“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增(zēng)量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传统观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国出口结(jié)构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出口的指示作(zuò)用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路(lù)”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持(chí)稳定。

　　<但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》/p>

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升的(de)汽车(chē)出口反映海外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯(dēng)之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存(cún)量(liàng)的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有可(kě)能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美(měi)日(rì)韩(hán)下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最(zuì)大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国(guó)2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷入(rù)衰退的(de)时点存在较大的不确定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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