为了(le)让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人拉抬自(zì)家(jiā)的(de)股票(piào)价格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处罚决定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时(shí)为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资(zī)金优势、持股优势(shì)，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公(gōng)司股价，合(hé)计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何(hé)德(dé)平(píng)信息披露违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何(hé)德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传播(bō)有限公司董事长蒋维，提(tí)供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的(de)上海海得泽(zé)广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的(de)目的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合(hé)毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，利(lì)用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近(jìn)4800万元

　　我们具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美(měi)星”股价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场(chǎng)申卖量比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股(gǔ)本(běn)的(de)比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开始，账户组持(chí)续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量(liàng)显(xiǎn)著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市(shì)价(jià)申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次(cì)实施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证(zhèng)据不足以证明蒋(jiǎng)维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等(děng)人(rén)讨论交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是(shì)蒋维没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星的(de)盈(yíng)亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组利陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文(lì)益(yì)与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不(bù)能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀(xiù)芳资金后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担(dān)责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中(zhōng)一(yī)方存在不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部(bù)分(fēn)账户的(de)控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委托(tuō)理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了申诉(sù)意见。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)资金(jīn)作为保证金，委托其通过二(èr)级市场交(jiāo)易影响新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易(yì)情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案(àn)行为(wèi)；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)有共同影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联(lián)合影响(xiǎng)股价的(de)行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制(zhì)的账户(hù)交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的(de)合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一(yī)个整(zhěng)体，不区(qū)别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条所述的操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚款

　　另外，关于何德(dé)平(píng)信息披露违(wéi)法的相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决定书(shū)披露，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)持(chí)，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开(kāi)始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人(rén)提出：第一(yī)，海得泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决(jué)策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款本息。第(dì)二(èr)，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻(qīng)微。第三，即便认定(dìng)代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有(yǒu)主(zhǔ)观(guān)过错，不应受(shòu)到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，根(gēn)据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等(děng)询问笔录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水(shuǐ)及(jí)相关银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何(hé)德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理(lǐ)由不具(jù)有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导致(zhì)新美星在相关公告中(zhōng)均未披露相关(guān)情况，导(dǎo)致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定，何德平的(de)行为构成2005年(nián)《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息披(pī)露(lù)违法行(xíng)为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款。

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