编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度(dù)的(de)七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价(jià)值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓次序(xù)有(yǒu)所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是小(xiǎo)幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局(jú)清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质(zhì)公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅(jǐn)有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓谢霆锋资产有百亿吗(lí)尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近(jìn)日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打产业(yè)链上游(yóu)的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前(qián)冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业股票。从(cóng)被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱(lái)克的(de)主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对(duì)最高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现(xiàn)了(le)一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技(jì)公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依(yī)然(rán)为上季(jì)的7只，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长(zhǎng)时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位(wèi)似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量(liàng)与(yǔ)上一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持(chí)有的收益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和今(jīn)年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至第谢霆锋资产有百亿吗二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他(tā)在(zài)前(qián)十中调仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为(wèi)中字头(tóu)，它(tā)们就是中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估(gū)”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主(zhǔ)题为例(lì)分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季(jì)报总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务(wù)、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的信(xìn)息(xī)技术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他(tā)的成名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是(shì)做出(chū)了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季(jì)度末(mò)的兆易(yì)创(chuàng)新。但就是这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和(hé)半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下(xià)半(bàn)年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端(duān)制造(zào)板块(kuài)闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎ谢霆锋资产有百亿吗ng)年定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的因素。”而(ér)种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的(de)一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市(shì)场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报(bào)中的(de)阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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