金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市场收(shōu)盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟随(suí)大宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至(zhì)降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多(duō)官员(yuán)为鹰(yīng四大灵猴的兵器叫什么名字)派(pài)站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不确(què)定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因(yīn)工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需(xū)关注海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响下，白银高位(wèi)回落(luò)，下方仍(réng)有一(yī)定的(de)空间，首先关注(zhù)24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会(h四大灵猴的兵器叫什么名字uì)测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避(bì)险需(xū)求(qiú)，美联储政策(cè)收紧预期迅速(sù)转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行(xíng)购(gòu)金(jīn)持续(xù)等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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