美国(guó)债务违约的风险比以往任何时候(hòu)都要大(dà)，并有可(kě)能将全(quán)球市场推入一个全新的(de)痛苦(kǔ)深渊。而在此背(bèi)景下，投资者应如何保护(hù)自身的财富(fù)呢(ne)？对此，一份业内(nèi)机(jī)构的最新调(diào)查揭露出了业(yè)内人士眼(yǎn)下的真实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名受访者进行的(de)调查，对于那些寻求避风(fēng)港的人来(lái)说(shuō)，贵金属仍(réng)是(shì)迄今为止(zhǐ)的首选，以(yǐ)防华(huá)盛顿在(zài)债务上限问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以(yǐ)崩(bēng)溃(kuì)告(gào)终。

　　超(chāo)过一半(bàn)的金(jīn)融专业人(rén)士表示，如(rú)果美(měi)国政府未能履行(xíng)其义(yì)务，他(tā)们将(jiāng)购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的(de)，或许是其(qí)他替(tì)代对冲工具的稀(xī)缺(quē)。根据(jù)这份最新业内(nèi)调查，在(zài)美国债务(wù)违约情况下，第二大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问有点讽刺(cì)——因为这正(zhèng)是美国政府可能(néng)拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但(dàn)值得留意(yì)的是，即使是那些相对悲观(guān)的分析师也认(rèn)为，债券持有五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato者(zhě)最终会(huì)得到偿付——只是要晚一些。事实上，即(jí)便在(zài)上一(yī)次最为令(lìng)人担忧的2011年(nián)债务上限危机中，当时标准普尔(ěr)取消了美(měi)国最高的AAA信用评级，美国(guó)长期国债也依然出现了上涨。

　　此外(wài)，日(rì)元(yuán)和瑞郎(láng)等(děng)传统避险货币也有一些拥趸，但它们都不(bù)如美元。或者说，更(gèng)受欢迎的(de)是比特币——被一(yī)些投(tóu)资者视为(wèi)一种数字黄金。

　　（专(zhuān)业投资者(zhě)和散户投资者在美国债务违约(yuē)下的投资选择分布）

　　近(jìn)几周来，美国政界和金融界的大佬们已经纷(fēn)纷发出警告，如果(guǒ)债务上限僵局在大限(xiàn)前(qián)得不到解决(jué)，可能会发生什么。美国总统拜登提醒称(chēng)，“整个世界(jiè)都将面临麻(má)烦”，而摩根大通(tōng)首席执行官杰米(mǐ)·戴(dài)蒙则疾呼，“其后果可能是灾(zāi)难性的。”

　　这一次债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)风险更大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风险比(bǐ)2011年(nián)更大，2011年是过去美国所经(jīng)历的(de)最(zuì)严(yán)重的债(zhài)务(wù)上限危机。

　　目前，一年期美国(guó)主权信(xìn)用(yòng)违约(yuē)互换（CDS）反映(yìng)的违约(yuē)保险成本已飙(biāo)升(shēng)至了远超之前几次债(zhài)限(xiàn)危机时的水平，尽管这仍表明实际违约的可(kě)能性相(xiāng)对(duì)较小。

　　景顺固定(dìng)收(shōu)益、另类投资和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑(lǜ)到(dào)选民(mín)和国会的两极(jí)分(fēn)化，风险(xiǎn)比以前更高。双方都如此顽固(gù)且不愿妥协(xié)，意味着他们有可能无法及时(shí)采(cǎi)取行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买入黄金进行对(duì)冲并不便宜，因为今年迄今(jīn)为(wèi)止，黄金的表现非常好——先是受到中国买家不断增长的需求的提振(zhèn)，然后是(shì)银(yín)行业危机和美国债务违(wéi)约引发的避(bì)险需求(qiú)，目前现货黄金(jīn)仅(jǐn)略低于本(běn)月早些时候(hòu)触(chù)及的历(lì)史(shǐ)高点。

　　MLIV调查中的大(dà)多数投资者都认(rèn)为，如果债务上(shàng)限之(zhī)争僵持到最(zuì)后(hòu)关(guān)头，但美国政府最终侥(jiǎo)幸(xìng)没有违(wéi)约，10年(nián)期美国国债将上涨。然而(ér)，对于如果美国政(zhèng)府真的(de)跌落债务悬崖会发生什么，专业人士意见不一。约60％的散户投(tóu)资者(zhě)预计，如果发(fā)生违约，10年期美国国债将走软。基准美国国债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今(jīn)年高点低(dī)63个基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债务上限僵局(jú)推(tuī)高了(le)一些期限(xiàn)非(fēi)常短(duǎn)的国库券收益率，这些短期国(guó)库券被(bèi)认为最有可能(néng)被延期支付，这加剧了国库券收益率(lǜ)曲线(xiàn)的扭曲(qū)。收益率最高的(de)是(shì)6月初左右到期的国库券，因为这批票据最为接近美国财政部长耶伦(lún)所警告的最早在6月(yuè)1日触发的违约“X日”。

　　而如果美(měi)国(guó)财政部能撑(chēng)过6月中旬，其可(kě)能会(huì)从(cóng)预期的纳税和其他收入措施中获(huò)得一点(diǎn)的喘息空(kōng)间(jiān)，从而能够继(jì)续“苟延残喘”到7月(yuè)底。目(mù)前(qián)，7月底到(dào)期国库券的市(shì)场定价也表明了一定程度的压力和担(dān)忧(yōu)。

　　在2011年的债务(wù)上限(xiàn)僵局中，美国(guó)长期国(guó)债购买量曾激增，将10年(nián)期国债收益率推至(zhì)了(le)当时的创纪录低点，与此同时，金价上涨，数万亿美元的全球股票市(shì)值蒸发。

　　不过，这一次专业投资(zī)者对标普500指数的前景预(yù)测，没有散户交(jiāo)易员那么(me)悲观。道明证券利率(lǜ)策略主管Priya Misr五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoa表示(shì)，“如果(guǒ)我们确实看到(dào)短(duǎn)期违约(yuē)，市场反应将给国会带来提高债务上(shàng)限的压力。”

　　不少(shǎo)受访者还认为，债务上限闹剧已经对美元(yuán)造成了一些伤害(hài)，41％的(de)人表(biǎo)示，如果(guǒ)美(měi)国政府违约，美元作为全(quán)球主要储备货币的地位将面临风(fēng)险。

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