近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(t娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星óng)年9月(yuè)，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业(yè)类(lèi)型变更(gèng)为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和(hé)外(wài)向一(y娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星ī)些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第(dì)三大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作的(de)长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在(zài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不吃(chī)香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要(yào)拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的原因。

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