编(biān)者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了(le)药明(míng)康(kāng)德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在(zài)经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的(de)变(biàn)化是(shì)他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行(xíng)业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就(jiù)是(shì)前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李(lǐ)晓星在(zài)季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首(shǒu)先，他选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务(wù)商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金(jīn)经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周(zhōu)期(qī)，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的终局如(rú)大(dà)部分制造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过(guò)了10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和(hé)一季(jì)报(bào)，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也(yě)谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的(de)景顺(shùn)长城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近(jìn)重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于小众的中(zhōng)南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的(de)将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其担(dān)任基(jī)金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的(de)核心竞(jìng)争力为例，第一季(jì)度他在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除(chú)去两只中(zhōng)字头(tóu)外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业(yè)盈利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年(nián)3月接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去银河和美生活还有较强的(de)新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网(wǎng)络(luò)和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围，切合主两丈等于多少米题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续(xù)围绕信息(xī)技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重(zhòng)来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅(fú)超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的(de)来(lái)看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等标的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国平(píng)安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成(chéng)名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行(xíng)业的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格两丈等于多少米偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消费电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理(lǐ)6只(zhǐ)基(jī)金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报(bào)来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不(bù)同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中(zhōng)都(dōu)体(tǐ)现得颇为(wèi)明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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