美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在(zài)买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有大量的数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存(cún)在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼(màn)兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据(jù)相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在(zài)银(yín)行业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数(shù)据显示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对(duì)存款安(ān)全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发(f吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗ā)布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入集(jí)中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìn吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗g)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出(chū)现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场(chǎng)的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造(zào)业、服(fú)务(wù)业(yè)以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决(jué)于(yú)数(shù)据(jù)。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业(yè)危机的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别(bié)的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应(yīng)持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青(qīng)生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供(gōng)应仍处于相对偏(piān)高水平(píng)。”金信(xìn)期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青(qīng)价(jià)格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油(yóu)需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游的织(zhī)造(zào)、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑(nǎo)油(yóu)价差(chà)的(de)压缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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