今年以来，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生(shēng)科(kē)技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季(jì)度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓(cāng)的(de)前(qián)十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机e="image1">

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来(lái)，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市(shì)场需求(qiú)继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值投资区(qū)域(yù)，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板(bǎn)块的前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大(dà)部分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较高的(de)行业将有(yǒu)一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪影响出现超(chāo)跌时(shí)，将会有较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引(yǐn)力(lì)有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿(yán)技(jì)术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接(jiē)下(xià)一轮的(de)收(shōu)入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部(bù)分(fēn)可(kě)选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(s为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机hí)，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产的投资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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