财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树(关一下月亮是什么意思shù)表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素(sù)影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高(gāo)达50％以关一下月亮是什么意思上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规(guī)划，逐步(bù)进行补货。关一下月亮是什么意思ong>作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年(nián)时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业(yè)要(yào)以之前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐(zhú)步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池(chí)厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动(dòng)产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上(shàng)游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业(yè)等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自(zì)终端(duān)材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需变化也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)、上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特(tè)电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得(dé)更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容(róng)忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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