5月10日，有消息称部分银(yín)行相关部(bù)门(mén)收(shōu)到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采(cǎi)访了招商基(jī)金研究部(bù)首席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债(zhài)成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策不(bù)会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推(tuī)进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存(cún)款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定(dìng)价压力(lì)较大且存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)有利于对公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行(xíng)从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要(yào)是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储的成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的(de)有效(xiào)性。银行一(yī)季(jì)度净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱，但企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款同比多(duō)增幅(fú)度较大。在(zài)这(zhè)种背(bèi)景下(xià)，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)持续主动下调(diào)存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能(néng)仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义上(shàng)的降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可(kě)能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济(jì)资(zī)金(jīn)供(gōng)需决(jué)定的，而央(yāng)行的(de)政(zhèng)策利(lì)率、基(jī)准利率在(zài)一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一(yī)方面也代表(biǎo)着政(zhèng)策(cè)意愿强(qiáng)调(diào)信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融资(zī)成本(běn)，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策继(jì)续激活(huó)内生(shēng)动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济(jì)运行(xíng)情(qíng)况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环(huán)境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要(yào)看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率(lǜ)自律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。蒙古女人为什么不能碰在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息(xī)差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维(wéi)持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前(qián)公(gōng)布(bù)的金融数(shù)据(jù)看， M1增(zēng)速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化(huà)。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我(wǒ)国国有大型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需(xū)求仍蒙古女人为什么不能碰在，存款持续(xù)高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由(yóu)于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活(huó)期存款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定利率(lǜ)上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期(qī)存款成本压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下(xià)降(jiàng)使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间(jiān)，或带动(dòng)债券(quàn)收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核(hé)压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年(nián)以来(lái)上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行作用下，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活(huó)期存款占比明显下降，存款付(fù)息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增(zēng)、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消(xiāo)费(fèi)复苏(sū)较慢(màn)，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也(yě)将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释(shì)放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力支持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有下(xià)行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降是针(zhēn)对(duì)银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款(kuǎn)和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品，具有一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体下(xià)行，4月以来下(xià)行加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝对(duì)利率水平(píng)还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市多(duō)头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致(zhì)预期导致(zhì)行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到央行货币(bì)政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来(lái)说(shuō)，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的(de)产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如(rú)货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休(xiū)整期(qī)，高股息策略往往跑赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议(yì)关注行(xíng)业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前面(miàn)临(lín)低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风(fēng)控能力(lì)的(de)人(rén)士(shì)可(kě)通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好(hǎo)的方向和标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资(zī)者储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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