昨夜今晨，全球投资界“春晚”——伯克希尔(ěr)年度股(gǔ)东(dōng)大会召开。

　　昨晚10点15分(fēn)开始，今年(nián)8月30日将满93岁的巴菲特和老搭档、已经99岁的芒(máng)格出席伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦(wéi)年度(dù)股东(dōng)大(dà)会的问答环节。

　　本次大会召开时的宏观背景(jǐng)颇不平静：美国银行业动(dòng)荡不(bù)安，债务(wù)上限谈判僵持，经济徘徊于衰退的危险边(biān)缘(yuán)，地缘(yuán)政治冲突持续升温，人工智能(néng)正带(dài)来重(zhòng)大的(de)机(jī)遇和风险(xiǎn)，怀着(zhe)“朝圣”心态而(ér)来的投资者们热切盼望聆听(tīng)“奥(ào)马哈先知(zhī)”对大变3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米(biàn)革(gé)时代的点评和投资智慧。

　　大会召开(kāi)前，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦发布一季(jì)度财(cái)报显示，第一季度净利润355.04亿美元，去年同期(qī)为55.8亿美元；第一季度营收(shōu)853.93亿(yì)美(měi)元，去年同期为708.1亿美(měi)元；第一(yī)季度投资和衍(yǎn)生品收益为347.58亿美(měi)元(yuán)，去年同期为亏损19.78亿美元。

　　先来看看(kàn)巴菲特、芒格的(de)重要观(guān)点：

　　1.巴菲特：不全力(lì)支持倒闭(bì)的(de)硅(guī)谷银行“将带来灾难(nán)性后果”

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，在硅谷银行倒闭后，监管机(jī)构必须做(zuò)出赔(péi)偿所有储户的决定，因为不这样做可能会损害全球金(jīn)融体系(xì)。

　　“这将是(shì)灾难(nán)性的，”巴菲特在(zài)回答一个(gè)问题时说，如果储户得不(bù)到补(bǔ)偿(cháng)，它(tā)给美国经济带来的后果无法想象(xiàng)。

　　2.美国和中(zhōng)国发生冲(chōng)突很(hěn)愚蠢

　　巴菲特和芒格都认为，中美(měi)关系紧张对(duì)两国会(huì)造成不必要的伤害。芒格说：“美国和中国发生(shēng)冲突(tū)是很愚蠢的。我们应该做(zuò)的就是(shì)和中国和睦相(xiāng)处(chù)。美国应(yīng)该与中(zhōng)国大量开(kāi)展自由贸易。”巴菲(fēi)特说，中美会有竞(jìng)争(zhēng)，但一直都需要判断，如(rú)果没有对方回应(yīng)，事情(qíng)能有(yǒu)多大进步。两(liǎng)国都会有(yǒu)竞(jìng)争力，都(dōu)可以繁荣发(fā)展(zhǎn)。

　　3.巴(bā)菲特：过去几个月(yuè)的波动可能是二战(zhàn)以来(lái)最厉害的(de)一次

　　巴菲特表示，我(wǒ)们大部分的事(shì)业，在今(jīn)年报告的营(yíng)收都会比去(qù)年较(jiào)低，这都是因(yīn)为过(guò)去6个月(yuè)经济的(de)不景气造成的。

　　巴菲特(tè)称，过去的这几个(gè)月公(gōng)司(sī)都经(jīng)历了(le)很(hěn)多(duō)的波动，这可能是二战以(yǐ)来最(zuì)厉害的一次(cì)，二战(zhàn)的时(shí)候我们没有办法获得商(shāng)品、货(huò)物(wù)，但是这一次(cì)的波(bō)动来自于另外一(yī)个地方，他们可能在过去的(de)6个月中出现(xiàn)了存货过多的情(qíng)况，这不是说好(hǎo)像失业率、就业率的情况造成(chéng)的，但(dàn)是现在的经(jīng)济环境在(zài)这六个月已经非常不一样(yàng)了，而我们很多的经理人对于这种情(qíng)况感觉到比较惊讶，存(cún)货怎么会一下子(zi)那(nà)么多卖不出去(qù)。现在我(wǒ)们才慢慢地让销(xiāo)售(shòu)情(qíng)况有所恢复(fù)。

　　4.“好日子可能已(yǐ)经(jīng)结束”！巴菲(fēi)特第一季度净卖出(chū)104亿美(měi)元股票

　　巴菲特说，他在(zài)第一季度是(shì)股票(piào)的净卖家。财(cái)报显(xiǎn)示，伯克希(xī)尔(ěr)出售了价值132亿美元的股票，仅买(mǎi)入了28亿(yì)美(měi)元。净卖出104亿美元股(gǔ)票(piào)。

　　这(zhè)些(xiē)数据突(tū)显出，巴菲特(tè)和他的长(zhǎng)期(qī)得力助手查理·芒格(gé)认为，当期的估值没有(yǒu)吸引力。自今(jīn)年年初以(yǐ)来，该公司的现金储(chǔ)备增(zēng)加了20亿美元，达到1306亿美元，为(wèi)2021年(nián)底(dǐ)以来的最高(gāo)水平。

　　芒格(gé)上个月表示，随着美联储加息和(hé)经济(jì)放缓，投资者应(yīng)该降低对股市回报(bào)的预(yù)期。

　　巴菲特对自己(jǐ)的企业(yè)做出了悲观(guān)的预测：好日(rì)子可能已(yǐ)经结束。这(zhè)位亿万富翁投资者预计，随(suí)着经济低(dī)迷放缓，伯(bó)克希尔哈撒韦公司大部分业务的收益今年将下降。因为在过(guò)去(qù)6个月左(zuǒ)右的时间(jiān)里(lǐ)，美国经济的(de)“令人难以(yǐ)置信的(de)增长时期”已经接近尾声。伯克希尔(ěr)经常被视为(wèi)经济健康(kāng)状况的3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米代表，因为其业(yè)务范(fàn)围广泛，从铁路到电力公用事(shì)业(yè)和零(líng)售。巴菲特曾表示，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒(sā)韦公司的成功(gōng)归功于过去(qù)几十年美(měi)国(guó)经济的惊人增(zēng)长(zhǎng)。

　　5.巴菲特强调：接(jiē)班人是(shì)阿贝尔

　　巴菲(fēi)特指出，阿贝尔一定会继承我的工作，但他(tā)还会与贾恩一起协商，做最后(hòu)的决策。公司(sī)传承在执行上并不是这么简单，管(guǎn)理伯克希尔可能(néng)不仅需要现在的这(zhè)五个(gè)下一代领导人，而是更多(duō)有能力的(de)人(rén)。如果他们不能(néng)处理得当(dāng)的话(huà)，他就不会将伯(bó)克希尔交给(gěi)他们。他还补充(chōng)，每一(yī)个公司的情况都(dōu)不一样。

　　芒(máng)格则表示，现在(zài)伯克(kè)希尔内部都(dōu)很支持阿贝尔(ěr)等高层。

　　6.美(měi)联储(chǔ)不能疯狂印(yìn)钱

　　有投资(zī)者提问：美联储现有(yǒu)的资产负债表规模是否(fǒu)令(lìng)你担忧？

　　巴(bā)菲特表称他不(bù)担心美联储(chǔ)，支持(chí)美联储压(yā)低通胀(zhàng)率的使命，他(tā)也不担心美联(lián)储(chǔ)的资产负债表，尽管打趣称(chēng)“那是一个很大(dà)的数字(zì)，而我喜(xǐ)欢看这些大数(shù)字”。

　　巴(bā)菲特称，看到美联储资(zī)产(chǎn)负(fù)债表从8000亿美元增至2.2万亿美(měi)元(yuán)，就让(ràng)他想到一句话(huà)“现金永远不是垃圾(jī)”。但(dàn)是他反对疯(fēng)狂印钱(qián)令通(tōng)胀暴涨，就像二战(zhàn)刚结束时美国所(suǒ)经历的那样。对(duì)此芒格(gé)也持相(xiāng)同(tóng)观点，称如果靠不断(duàn)印钱来解决短(duǎn)期问题将(jiāng)会有负面的后果。

　　7.为何大幅(fú)持仓石油股？

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，美国没有其他(tā)地方可以像二叠纪盆(pén)地(dì)（permian）一样有这么多(duō)石(shí)油(yóu)储备。不过页岩油井的衰败也很快，开井第一天可(kě)能产(chǎn)量(liàng)1.2万至1.5万桶(tǒng)/日，也(yě)许一年或者一年(nián)半就枯竭了。

　　“我非常喜欢(huān)西方石油(yóu)的(de)管理层，对他们也很熟悉。西方石(shí)油做了很(hěn)多(duō)好的(de)事情(qíng)，建(jiàn)了很多新井还能(néng)盈(yíng)利。伯(bó)克(kè)希尔并不会购买西方石(shí)油的(de)控(kòng)股权(quán)，管理层已经很棒了(le)。未(wèi)来不(bù)确(què)定是否(fǒu)会继续购买更多(duō)石油公司(sī)的股票，但对现(xiàn)在持股(gǔ)量(liàng)很满意。”巴菲(fēi)特说。

　　8.没有货(huò)币能取(qǔ)代美元(yuán)的(de)储备货(huò)币地位

　　有投资者(zhě)提问：美(měi)国大批发(fā)债，美(měi)联储(chǔ)让债务货币化，中国巴(bā)西沙特等(děng)都在(zài)与美元脱钩，在这种环境下，美(měi)元的货币(bì)储备地位何时会(huì)受威(wēi)胁？

　　巴菲特认为，没有(yǒu)取代美元(yuán)储备货(huò)币地位的候选币种。

　　巴菲特说，没有人比美联储(chǔ)主席鲍威尔更(gèng)了(le)解形势，但他无(wú)法控(kòng)制财(cái)政(zhèng)政策。谁(shuí)都不知道(dào)，一种纸(zhǐ)币能坚持用(yòng)多(duō)久才会失控，尤其(qí)是在(zài)这种货(huò)币是全球储备货币(bì)的时候。

　　巴菲特认为，美国要大举印钞很容(róng)易，但(dàn)应该非常小(xiǎo)心。如果货币太多，一旦(dàn)把通(tōng)胀的精灵从瓶子(zi)里(lǐ)放(fàng)出来，就很难恢复，人们(men)会对货(huò)币失去信任。

　　巴菲特称，无(wú)法预测会有什么结果，反正不会是(shì)好结果。现在（大量发债）是一个非常政治化的决策。

　　芒(máng)格说，在某些时候，通过印钞赢(yíng)得选(xuǎn)票会适得其反。芒格在提到日本(běn)的货币政策(cè)和财政政(zhèng)策(cè)时说，日本用日元做了些奇(qí)怪的事。对于日本实施的经济政策，日本人(rén)应该接受并作出应对。巴(bā)菲特补充说，如果日元是储备货币，那些事不可(kě)能发生。巴菲特说，他佩服日本，日本(běn)有一个(gè)更有凝聚力的社会(huì)，但美国不应该效(xiào)仿(fǎng)日本。不断印钞是疯(fēng)狂的。

　　猪价持续(xù)低迷，国(guó)家研究启动第二批中央(yāng)冻(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米dòng)猪肉收储

　　今(jīn)年以来，在供(gōng)大于需的市场(chǎng)格局下，我国生猪(zhū)价格(gé)整体偏弱运(yùn)行，期间最高仅涨至16元/公(gōng)斤，最(zuì)低(dī)跌至14元/公斤以下。

　　回顾今年春(chūn)节过后的猪价走势，记(jì)者查询上甲数(shù)据梳理(lǐ)发现(xiàn)，2月中旬(xún)至3月初期间，生猪价格曾出现一波企稳反弹，但在涨至16元/公斤后再(zài)次振荡下(xià)跌(diē)，直(zhí)至4月(yuè)17日跌至今年低点13.9元/公斤后，才(cái)再度出现小幅反弹至4与(yǔ)25日的15.12元/公斤，随(suí)后在五一假期前(qián)又略有(yǒu)回落。

　　在(zài)近期(qī)生猪(zhū)价格低(dī)位运(yùn)行(xíng)的(de)情况下(xià)，国(guó)家发改委于5月5日下午发布最新研究收储的公(gōng)告称，据(jù)国家发(fā)展改革委(wěi)监(jiān)测，4月24日(rì)—4月28日当(dāng)周，全国平(píng)均猪(zhū)粮比价为5.21：1，处于过度下跌二级(jí)预(yù)警区间。根据《完善(shàn)政府猪肉储备(bèi)调节机制 做好猪(zhū)肉(ròu)市场(chǎng)保供稳(wěn)价工作预(yù)案》规(guī)定(dìng)，国家发改委(wěi)会同有关(guān)部门研究适时(shí)启动年内第二批中央冻猪(zhū)肉储备收储工作，推动生(shēng)猪价(jià)格尽快(kuài)回归合理区(qū)间。

　　在国家(jiā)发(fā)改(gǎi)委发(fā)声(shēng)后，生猪期货(huò)市场预期走强(qiáng)，应声上(shàng)涨。截至5月5日(rì)下午(wǔ)收盘，生猪期货主力合约(yuē)2307报收16165元/吨，涨幅达1.63％。

　　从进入4月(yuè)后来(lái)看，生猪现货(huò)市场整体延续(xù)振荡(dàng)下跌走势，价格无太(tài)大起色(sè)。徽(huī)商期货生猪分析(xī)师尉(wèi)秀接受期货日报(bào)记者采访时表示，4月来生猪(zhū)现(xiàn)货价(jià)格呈先跌后涨(zhǎng)再跌的(de)振荡走势(shì)。

　　“具(jù)体来看，4月初至(zhì)中(zhōng)旬，因需(xū)求缺乏明(míng)显利(lì)好(hǎo)，叠(dié)加散(sàn)户逢高出栏心态增强，利空生猪价(jià)格，猪价(jià)振(zhèn)荡(dàng)回落(luò)并在(zài)4月17日(rì)逼近春节后(hòu)低点（1月31日13.95元/公斤）；随(suí)后(hòu)进(jìn)入4月中下旬(xún)后，在(zài)相对较(jiào)低(dī)的猪价(jià)下(xià)，市(shì)场心态开(kāi)始转变(biàn)，养(yǎng)殖端低价惜售情绪强(qiáng)、二育询盘增加，支撑(chēng)价(jià)格止跌(diē)反弹，同时(shí)冻品猪(zhū)肉价格的相对(duì)优势也刺(cì)激贸易商从进口(kǒu)肉采购转(zhuǎn)向对(duì)国内(nèi)冻品猪肉采购，支撑屠宰企业分割入库(kù)意愿加大，再叠加月底逢五一假(jiǎ)期备货，猪肉终端需求有所好转，猪价(jià)升至4月25日的15.12元/公斤；而此后(hòu)，较高(gāo)的成(chéng)本导致(zhì)生猪二育入场转为谨慎(shèn)，屠企分割比例(lì)也有开收敛，叠加月末(mò)部分集团企业有(yǒu)提(tí)前出栏(lán)迹象，在缝节必跌的‘魔(mó)咒’下，月(yuè)末价格再次回落，截至4月28日猪(zhū)价跌至14.54元/公斤。”尉(wèi)秀说(shuō)。

　　而五一小长假期间，虽(suī)有节(jié)假日(rì)提(tí)振，但生(shēng)猪现(xiàn)货价格平(píng)均(jūn)也(yě)仅(jǐn)有0.2元/公斤的涨幅，延续偏(piān)弱态势。申(shēn)银万国期货农产品高级分析(xī)师(shī)徐盛告诉记者，目前生猪处于需求淡季，同(tóng)时五一节(jié)前各(gè)养(yǎng)殖类(lèi)上(shàng)市公司公布一季报显(xiǎn)示其经营(yíng)数据纷纷亏损，若猪价长期维持低(dī)迷，养(yǎng)殖(zhí)企业超预(yù)期去产(chǎn)能(néng)将(jiāng)对(duì)行业的发展不利，容易导致猪价(jià)的(de)大起大落。在这(zhè)个节点，国家发改委宣布收储(chǔ)，可以看出国(guó)家(jiā)对生(shēng)猪养殖行业健康发(fā)展的(de)重(zhòng)视与呵护，有助(zhù)于(yú)提振市场信心(xīn)。

　　“在猪肉收(shōu)储信号释放下，本周五生猪期货盘面随即作出反应走(zǒu)多。从收储本身看(kàn)，不会带来实质性(xìng)生猪需求的(de)增长(zhǎng)。不过(guò)，倘若(ruò)收储调控长(zhǎng)期密集执行(xíng)，叠(dié)加二(èr)育等(děng)利(lì)多因素共(gòng)振，或(huò)会给市场带(dài)来比较明(míng)显的(de)利多影响。”尉秀说。

　　生(shēng)猪价格磨底何时(shí)结束？

　　五一节假日(rì)过后，尉秀告诉记者，因生猪终端需求缺乏实质性利(lì)好，短期内猪价或延(yán)续低位区间振荡走(zǒu)势。

　　具体从生猪需求端看，尉秀表示，参考2020年至2022年的屠宰数据，每年5月(yuè)宰量(liàng)均有(yǒu)不(bù)同(tóng)程度的提升，但(dàn)也非猪肉(ròu)季节性消费(fèi)旺季(jì)。

　　从供给端看，据国(guó)家统计局最新数据(jù)，截至今年一季度，全国生猪出栏1.99亿头(tóu)，同比增长1.7％，出栏量处(chù)于近五年同(tóng)期高位(wèi)水平(píng)；生猪(zhū)存栏4.31亿头，同(tóng)比增长2.0％，环比(bǐ)下跌4.78％。尉秀告诉(sù)记者，虽(suī)然(rán)今年一季度(dù)生猪存栏环(huán)比出现下跌，但同比依旧增长，并处于近9年(nián)同期相对高位。

　　此外(wài)从生猪产能变化来看，尉秀(xiù)表示(shì)，据农(nóng)业部监(jiān)测，2023开(kāi)年以(yǐ)来，国内能繁母猪(zhū)存栏已连续三个月下降(jiàng)，但下降幅度相当(dāng)有限，累计下降(jiàng)1.97％。其中(zhōng)3月(yuè)全国能繁母猪(zhū)存栏量为4305万头，环比下跌0.87％，较2022年同(tóng)期增加2.90％，依然高于4100万头的正常产能调控目标（约为105.00％）。此外据第(dì)三(sān)方机构数据，国内能繁母猪存栏自(zì)2022年11月开始下滑(huá)，已(yǐ)经连续5个月下滑，累计下降幅度为(wèi)5.33％。其中，3月环比下降1.95％，较(jiào)2022年同期增加2.96％。“从(cóng)不同口(kǒu)径(jìng)的统计数(shù)据可以看出，生猪产能有继续回调走(zǒu)势(shì)，但截(jié)至3月降幅均有限。综合来(lái)看，当下产能(néng)基础依旧稳(wěn)固(gù)，生猪供应充盈，并没有出(chū)现能够驱动周(zhōu)期上行趋势的力量。”

　　展(zhǎn)望5月猪(zhū)价，在尉秀看来，伴随(suí)着猪(zhū)价再次阶段(duàn)性走低，二(èr)育补栏或会再次(cì)进(jìn)场，带动猪价走高；但今年(nián)二次(cì)育肥(féi)进出场节奏切换加快，需关注进出场节(jié)奏对猪价的带动(dòng)。此外受(shòu)冬季猪(zhū)病等影响，今(jīn)年2-3月有比较明显的(de)小体重(zhòng)猪急抛，出栏量的提前(qián)透(tòu)支将在6月前后显现，对期货LH2307盘(pán)面的利多影响或许在5月份有体(tǐ)现。总(zǒng)的来看，5月(yuè)猪价(jià)价(jià)格重心或高于4月，建(jiàn)议继(jì)续重点(diǎn)关注二次育肥(féi)、冻(dòng)品(pǐn)入库及(jí)收储(chǔ)带来的情绪(xù)面影响。

　　方正(zhèng)中期饲(sì)料养殖(zhí)板块研(yán)究员宋从志认为(wèi)，短期(qī)来看，当前生(shēng)猪(zhū)整体屠(tú)宰(zǎi)量仍维持(chí)高位，并高于(yú)去年同期水平，出栏体重虽有(yǒu)连续回落，但绝对体重(zhòng)仍在120kg以(yǐ)上，反(fǎn)映上游大猪仍在(zài)释放之(zhī)中，二育增加导致(zhì)大猪仍(réng)有阶(jiē)段性出栏压力。尤(yóu)其去(qù)年6月(yuè)份以来(lái)能繁母猪环比增(zēng)加带来的生猪(zhū)出栏在5月(yuè)份可能(néng)继续保(bǎo)持(chí)惯(guàn)性增(zēng)涨。但今年二季度开始(shǐ)生猪市场将逐步过度至(zhì)季节性旺(wàng)季，因此生猪近端现(xiàn)货(huò)价格大概率已在慢慢(màn)接(jiē)近底部。

　　中长(zhǎng)期(qī)来看，尉秀表示，下半(bàn)年(nián)是生猪(zhū)需求的旺(wàng)季(jì)，叠加能繁(fán)母猪的(de)调减(jiǎn)在(zài)下半(bàn)年会有一定程度的(de)体现，价(jià)格重(zhòng)心或高于上半年(nián)，2023年全年猪价的(de)高点有望在下半年形成。

　　“我(wǒ)们认为，上半年(nián)生猪供应压(yā)力最大(dà)的时(shí)间点有(yǒu)望逐步过去(qù)，叠加(jiā)经济复苏、非瘟(wēn)带(dài)来(lái)仔(zǎi)猪存(cún)栏(lán)的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空(kōng)间有限并(bìng)有望反弹(dàn)。但考虑到2022下半年生(shēng)猪养殖(zhí)利润偏高，能繁母猪存(cún)栏恢复，2023年(nián)生猪总体供应有望逐步增加，全年猪(zhū)价重(zhòng)心仍将(jiāng)低于2022年，交易节奏(zòu)的把握将更为关键。”徐盛建议(yì)，长(zhǎng)期投资者(zhě)可以在养猪成本(běn)一(yī)带逐步择机入场(chǎng)买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空(kōng)2309合约。

　　宋从志表(biǎo)示(shì)，当前生猪期(qī)货2305合约期现已(yǐ)在逐(zhú)步回归，2307及(jí)2309合约对2305旺季升水扩大，由于生猪期价目前整体估值不高，后(hòu)续在收储加持下，期价存在继续往上修(xiū)复的(de)空间。建议投资者在交(jiāo)易上可从单边(biān)转为(wèi)观望，边(biān)际上警惕饲(sì)料养(yǎng)殖板块集体估值下移带来(lái)的系统性风险。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米