金(jīn)融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作(zuò)相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合法权(quán)益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思民银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国(guó)人民银(yín)行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下(xià)简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互(hù)换通”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式(shì)发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选(xuǎn)择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平(píng)台(tái)与境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外(wài)结算公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司清(qīng)算(suàn)会员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员签订客户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司或说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思其综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构(gòu)如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算(suàn)机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买(mǎi)方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司(sī)与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公(gōng)司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立人民(mín)币基本存(cún)款(kuǎn)账户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分(fēn)，上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳(n说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思à)担保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算(suàn)参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办(bàn)理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机(jī)构应当及时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收(shōu)付(fù)，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间(jiān)债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民(mín)币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿(yán)用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的(de)头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投(tóu)资者可选择一家香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于(yú)“北向互(hù)换通”交易(yì)。其(qí)交(jiāo)易(yì)到期(qī)所(suǒ)得的(de)人(rén)民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需(xū)要(yào)向基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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