编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金(jīn)组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求(qiú)组(zǔ)合的(de)α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯(xùn)外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理的(de)易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替(tì)换(huàn)了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等(děng)行业的(de)配(pèi)置。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱美(měi)客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线，进入二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会(huì)加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创(chuàng)新药(yào)龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学(xué)去年(nián)作(zuò)为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时(shí)代(dài)，公(gōng)司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远(yuǎn)所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年(nián)度业绩快报(bào)来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这(zhè)也(yě)是一家高科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一般。但他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价值。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整体新能源的地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从第六升至第四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持(chí)一(yī)致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两(liǎng)个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只(zhǐ)是微(wēi)调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票(piào)的(de)痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色(sè)行(xíng)业配(pèi)置(zhì)。“当下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎(shèn)态度(dù)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席(xí)位(wèi)，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的(de)估值水(shuǐ)平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去(qù)用友(yǒu)网络和海康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度(dù)遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)保留(liú)的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围内(nèi)的科技创新和受益于国民(mín)经济(jì)持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的(de)基金(jīn)年(nián)内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超过70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科(kē)技(jì)、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的(de)长(zhǎng)城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的(de)基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦(dàn)微电和(hé)西部超(chāo)导(dǎo)替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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