衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济分析(xī)局公布(bù)数据显示，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库(kù)存投资和住宅(zhái)固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四(sì)个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的(de)最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关注(zhù)的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反了(le)国际法。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向海上监(jiān)视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后(hòu)，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别(bié)该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只(zhǐ)，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释(shì)放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参(cān)加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们(men)在这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话(huà)事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要央行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波(bō)罗申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问(wèn)他们(men)是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们(men)还(hái)曾假冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五戊戌年是哪一年(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市(shì)场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美(měi)国银行(xíng)业风险再(zài)次升温继(jì)续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化(戊戌年是哪一年huà)工分析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财报(bào)和股(gǔ)价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来(lái)的(de)最低水平，市场对于美联(lián)储加息(xī)和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的(de)宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的(de)变化(huà)，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定戊戌年是哪一年支(zhī)撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的(de)油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来(lái)越难以(yǐ)持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改动(dòng)的情况下，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但(dàn)从供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在(zài)一定程度上(shàng)抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市场带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导(dǎo)油价回(huí)落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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