华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿(ā)达尼(ní)集(jí)团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空(kōng)机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大(dà)单日跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价(jià)为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结(jié)构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来(lái)自新(xīn)投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者支付股息。报(bào)告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投(tóu)资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投(tóu)资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在新资金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可持续(xù)的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于(yú)所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一(yī)方(fāng)面，伊(yī)坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其(qí)交易价(jià)格(gé)均低于(yú)各(gè)自(zì)的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金(jīn)业绩(jì)的关键指(zhǐ)标(biāo)，衡量(liàng)基金所持证券(quàn)的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎(kǎn)企业出(chū)售新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企业(yè)的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个(gè)重大(dà)挑战。他(tā)也(yě)在报告(gào)刊登(dēng)的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的(de)报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思(gōng)开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩(jì)将会像以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然(rán)相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很(hěn)好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们(men)投(tóu)资部门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都(dōu)有(yǒu)代表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对冲(chōng)头(tóu)寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是(shì)在我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其(qí)他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股(gǔ)份(fèn)。

　　申脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻止(zhǐ)IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表(biǎo)敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究百页的做(zuò)空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引(yǐn)发(fā)了(le)外(wài)资纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪(dí)受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸(zhēng)发(fā)逾1000亿(yì)美元，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个人(rén)净资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括(kuò)披露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难(nán)。他们(men)雇佣金融分析(xī)师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急救(jiù)部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的(de)人(rén)为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让(ràng)市(shì)值一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司(sī)法部和证(zhèng)券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力(lì)方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空(kōng)报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推特(tè)的收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做空推(tuī)特后，推特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当(dāng)推特(tè)的股价位于低点附近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随即(jí)大涨约8％。

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