AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全(quán)市场(chǎng)的(de)目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带(dài)来的(de)颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发(fā)展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护(hù)个(gè)人隐私(sī)、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一(yī)季度外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭进行(xíng)了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时(shí)，表示其本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依(yī)然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到(dào)了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言(yán)能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成为一(yī)季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是积(jī)极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退(tuì)出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好(hǎo)的产(chǎn)业(yè)逻(luó)辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活(huó)在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模(mó)型路线的成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上(shàng)的一(yī)次重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大(dà)模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的(de)科技创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块(kuài)的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的(de)开端(duān)。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的(de)，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们(men)还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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