来源(yuán)：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长好于预期。不过(guò)当前经(jīng)济(jì)恢复性好转，内生动力还不(bù)强，需求仍然(rán)不足(zú)。所(suǒ)以(yǐ)，稳增(zēng)长基调延续，短(duǎn)期政策不太可(kě)能转向收紧(jǐn)，但是面对高质量发展要求，也没增量(liàng)刺激(jī)政策。未来扩大需求主(zhǔ)要依靠自发(fā)修复(fù)消费，主动稳定投资。此外，产业政策方面强调“实体经济”支撑，防风(fēng)险仍然是重点(diǎn)任务。整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济修复(fù)速度或(huò)将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首先强调了今(jīn)年的成(chéng)绩，即(jí)“经济增长好(hǎo)于预期”，“市场需求逐步恢复(fù)，经济发展呈(chéng)现(xiàn)回升向好(hǎo)态势(shì)”。从一季度公布的数据(jù)看，确实好于去(qù)年四(sì)季(jì)度时的预期(qī)。但(dàn)随后(hòu)会议也提到“经济运行(xíng)好转主要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动力(lì)还不(bù)强，需求仍然不足”。这也使(shǐ)得经济转型(xíng)升级面(miàn)临新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)仍(réng)需要克服不少(shǎo)困难挑战(zhàn)。

　　我们的理解(jiě)是(shì)，一季度(dù)GDP同比增速为(wèi)4.5％，相比去年四季度有明(míng)显改(gǎi)善，但(dàn)距离疫情之利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗(zhī)前2019年的6％附近的增速，还有较大的差距。所以(yǐ)，经(jīng)济(jì)仍需政策呵(hē)护。尤(yóu)其是一季度(dù)降准后，就业压力仍然存在，我们认为政策短(duǎn)期不会(huì)转向(xiàng)收(shōu)紧。“恢复和扩大需求”是当前经(jīng)济持(chí)续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺(cì)激

　　面对(duì)高质量的发展(zhǎn)要求，会议强调经济要(yào)实现“质的有效提升(shēng)”和“量的合理增(zēng)长”。这一点和(hé)去年(nián)经济工(gōng)作会议精神一致。这(zhè)也意味着稳增长不会(huì)通(tōng)过强刺激的方式，而是(shì)统筹推动“经济运行持续好转”、“内生动力(lì)持续增强(qiáng)”、“社会预期持(chí)续改(gǎi)善”、“风险隐患持(chí)续化解”。

　　对于稳增(zēng)长的(de)方式，会议要求“把发挥政(zhèng)策效力和激发经营主体活力结合起来(lái)”。我(wǒ)们的(de)理(lǐ)解是(shì)，下一阶(jiē)段更多通过激发市场(chǎng)化(huà)的(de)力量去推动经济修复，通过改革开放的方式激发(fā)高质(zhì)量的增(zēng)长(zhǎng)。所以会议指出(chū)，要坚持(chí)“两个毫不动(dòng)摇”，破(pò)除影响(xiǎng)各(gè)类所有制(zhì)企业公平竞争、共同发(fā)展的(de)法律法规障碍(ài)和隐性壁(bì)垒。各类(lèi)企业都要依法合规经营。要下决心从根本上解决企业账(zhàng)款(kuǎn)拖欠问(wèn)题。总(zǒng)体(tǐ)而言，政策刺激空间有限(xiàn)，主要还(hái)是以提(tí)振信心和(hé)预(yù)期、激发活力(lì)为主要手段(duàn)，让经济(jì)自发的内(nèi)生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复消费(fèi)，主动稳定投资

　　会(huì)议提出，积(jī)极的财政(zhèng)政策要“加力提效”，稳健的货币政策(cè)要“精准(zhǔn)有力”，延(yán)续了去(qù)年(nián)12月会议的表(biǎo)述。对于政(zhèng)策的要(yào)求，本次会(huì)议强调“形(xíng)成扩(kuò)大(dà)需求(qiú)的合力”，而去年12月(yuè)会(huì)议的相关表述是“加强各(gè)类(lèi)政(zhèng)策(cè)协(xié)调(diào)配(pèi)合(hé)”，这说明扩大需求是(shì)未(wèi)来的政策重心。

　　一方面，自(zì)发修复消费(fèi)。“要多渠道(dào)增加城乡居民(mín)收入，改善消费环境，促进文(wén)化(huà)旅游等服(fú)务消费”。提高(gāo)消费(fèi)，主要还是(shì)靠居民劳动收入的(de)自然修复。另一方面，主动稳定投资。尤其是基建投资，是政府(fǔ)主动稳增长的重点。会议提到，在(zài)超大特大(dà)城(chéng)市积极稳步推进城中村改造和“平急两用(yòng)”公共(gòng)基(jī)础设施建设。

　　此 外， 会(huì)议(yì)强调，要把吸引外商投(tóu)资放在更加重(zhòng)要的位置(zhì)，稳(wěn)住外贸外资基本(běn)盘。要(yào)支持有条件的自贸试验区和自由(yóu)贸易港对接(jiē)国际高标准经贸规则，开展(zhǎn)改革(gé)开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产业(yè)发(fā)展：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加(jiā)快建设(shè)现代化产业(yè)体(tǐ)系要以“实体(tǐ)经济”为支撑。我们的理解是，产业政(zhèng)策(cè)的重点是(shì)“实体经(jīng)济(jì)”，这里的实体经济并(bìng)不是(shì)整个GDP，而(ér)是(shì)和“虚拟经济(jì)”相对应的。

　　会议明确(què)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根(gēn)基，培育壮大新动能”；“要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发(fā)展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电网改(gǎi)造”。会(huì)议(yì)指出“要重视通用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态(tài)”，也提(tí)到了“重视(shì)防范风险(xiǎn)”。我(wǒ)们认(rèn)为，人(rén)工智(zhì)能发展到一定(dìng)程(chéng)度，监管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在互联网(wǎng)领域(yù)，要推(tuī)动平(píng)台企(qǐ)业(yè)规范健康发(fā)展(zhǎn)，鼓励头(tóu)部平台企业探(tàn)索创(chuàng)新。

　　5

　　防风险也是重点(diǎn)

　　会议提出，“统筹(chóu)做好(hǎo)中小银行、保(bǎo)险和信(xìn)托(tuō)机构改革(gé)化险(xiǎn)工(gōng)作(zuò)”；再次(cì)强调房住不(bù)炒(chǎo)，“做好保交楼、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府债务(wù)管理(lǐ)，严控新增(zēng)隐性债务”。我们认为，房(fáng)地产(chǎn)产业链、中小金融机构的风险出清，仍是大势所趋，地方债务(wù)的(de)风险(xiǎn)也需要化解。所以今年和去年最大的不同(tóng)是疫情影响(xiǎng)减弱，其他方面的(de)经济问题依(yī)然(rán)是存在的(de)。

　　整体看，二季度经济(jì)修复(fù)速度或(huò)将(jiāng)放(fàng)缓，政(zhèng)策相对(duì)克制(zhì)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗