钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过(guò)山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技高(gāo)调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成(chéng)本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能(néng)又该(gāi)如何(hé)消化？过往(wǎng)投资计划(huà)频频“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后于了(le)锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电(diàn)“备(bèi)胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万元通过(guò)全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限(xiàn)公司(sī)（公(gōng)司(sī)持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召(zhào)开(kāi)电话会议(yì)，向合计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各(gè)种细节(jié)。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始有意(yì)无意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目(mù)进展，而公司股(gǔ)价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句始掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利(lì)好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着(zhe)时(shí)间的(de)推移(yí)，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已(yǐ)经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发布钠(nà)电池业务未来规划、技术(shù)水平等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹配无法让市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需投入的(de)装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的(de)时间，新上(shàng)钠离(lí)子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经(jīng)开(kāi)始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传艺(yì)科(kē)技在上述(shù)的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需要(yào)更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池(chí)就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随着行(xíng)业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元(yuán)，净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入瓶(píng)颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司(sī)货币(bì)资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有(yǒu)资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技(jì)就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行(xíng)贷款解决。后一期产(chǎn)能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业(yè)银行等组成的(de)联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参团银行处(chù)于正(zhèng)常的(de)审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句披露(lù)《2023年(nián)度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根(gēn)据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增的24亿(yì)元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电(diàn)池全(quán)供应链项目计划到2024年(nián)末全(quán)部(bù)竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实(shí)现年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如(rú)邹伟民在(zài)近日(rì)的(de)演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实(shí)，几年(nián)后(hòu)公司营收将在当前(qián)基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个(gè)故事(shì)并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后(hòu)产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量(liàng)产并大建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新能源配(pèi)套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末年(nián)初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略合作协(xié)议外，并(bìng)未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都(dōu)以“目(mù)前订单(dān)下游运用覆(fù)盖(gài)储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等(děng)多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送样后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意(yì)向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名(míng)称和订单金额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍(bèi)级增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢联新能源事业(yè)部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场规模接近40GWh。前(qián)期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才(cái)会(huì)有(yǒu)较大(dà)比(bǐ)例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去(qù)了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的(de)绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对(duì)锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不(bù)太(tài)可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子技术(shù)一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三(sān)元钠(nà)电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元(yuán)523电池(chí)。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电池成本(běn)基(jī)本相当；而由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有(yǒu)望进一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化(huà)完(wán)成后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸(suān)电池的(de)成本。但(dàn)能量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在内(nèi)，诸多(duō)入(rù)局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研(yán)记(jì)录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定价(jià)主(zhǔ)要(yào)根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金(jīn)和产能消化之外(wài)，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途(tú)，将(jiāng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该项(xiàng)目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重(zhòng)庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩(shèng)余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路33号改建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的(de)后(hòu)果(guǒ)就(jiù)是原有的(de)投入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下(xià)以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益(yì)与预计天差地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚远。

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