北(běi)京时间5月6日(rì)晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦召开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦(lún)·巴(bā)菲特和(hé)副董(dǒng)事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖果，一边回(huí)答了(le)来自全球投(tóu)资者5个多(duō)小(xiǎo)时(shí)的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这次股东(dōng)会中(zhōng)，两位奥马哈“先知”再(zài)度和投资者分享了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接班人(rén)”等热(rè)点话题进行(xíng)了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特(tè)在股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是放弃第二台(tái)车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二辆车。这是消费者行为对苹(píng)果(guǒ)公司带来的机会。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了台(tái)积电在产业(yè)链中的重要(yào)位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家(jiā)公(gōng)司可以(yǐ)与台积电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领导地位。”

　　为了让读(dú)者能够(gòu)在第一时间获取(qǔ)本次股东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华内容(róng)，以飨读者(zhě)。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成(chéng)三个阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个阶段由于什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语他们(men)去年优异的(de)业绩对(duì)卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以来，这部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的所有权提高到80％，并导(dǎo)致我(wǒ)们(men)在财(cái)务报表中充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做(zuò)的很好，我们(men)有很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有(yǒu)些产品很难(nán)让人(rén)们只去(qù)沃(wò)尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠道(dào)多(duō)元化，我们希(xī)望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗(shī)糖(táng)果当前面临(lín)的问题不在于(yú)是否开新店。我(wǒ)和查理为了(le)把(bǎ)这个品牌推向全球做过很多尝试，每次(cì)我(wǒ)们(men)都是在最初觉得走(zǒu)对了方(fāng)向，但后来发现(xiàn)还是不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有自己(jǐ)的(de)魔力，但魔(mó)力也不是无(wú)限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营(yíng)难题(tí)比较(jiào)多

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼(ní)，芒格(gé)说，电影行业是一个(gè)（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是(shì)（竞(jìng)争）非常严峻(jùn)的(de)行(xíng)业。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有(yǒu)70％的(de)业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但电(diàn)影院不(bù)能减(jiǎn)少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已经做(zuò)得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售(shòu)动视暴雪股份是否影(yǐng)响到了微软对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有监(jiān)管要求下应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微软(ruǎn)与英国有关部门积(jī)极地进(jìn)行(xíng)了合作，但这并不代(dài)表他们最(zuì)终一定会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但即使这笔收购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定(dìng)苹(píng)果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超过了(le)能源(yuán)业(yè)务(wù)

　　在(zài)股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说，“苹果公(gōng)司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业(yè)务。虽然我(wǒ)们持有苹果(guǒ)的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每(měi)年的权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不(bù)懂(dǒng)手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯(guàn)。如果让消(xiāo)费(fèi)者(zhě)选是(shì)放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋势会如何发展，但我们知(zhī)道什么是正确(què)的价格(gé)，我们(men)可以在消费者行为方面做一定的预测，以及它对(duì)企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车(chē)和(hé)买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选择放弃买车

　　有(yǒu)投资者(zhě)对于(yú)苹(píng)果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近(jìn)了(le)危险(xiǎn)范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美元(yuán)是(shì)好的(de)。”以(yǐ)此来(lái)表示，这(zhè)笔(bǐ)投(tóu)资是没(méi)问(wèn)题(tí)的，甚(shèn)至是非常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生(shēng)意(yì)，而苹果的商(shāng)业(yè)模式更好。消费者花钱的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元买第(dì)二辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果他们要么放弃(qì)第二辆车(chē)，要么放弃(qì)他们(men)的iPhone，我想，他(tā)们会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片(piàn)行业台(tái)积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提(tí)问(wèn)，想了解伯克希(xī)尔在一个季度内(nèi)快速买(mǎi)入(rù)卖出台(tái)积电的原(yuán)因(yīn)。在问答环节，巴(bā)菲特对此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电是世界范围内(nèi)管(guǎn)理最(zuì)完善且最重要的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很(hěn)多人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它(tā)只能(néng)留在（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了(le)亚(yà)利桑那(nà)州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没(méi)有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以(yǐ)与台(tái)积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观(guān)众问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认(rèn)为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估了自己，但他(tā)很(hěn)有(yǒu)才华(huá)。所以，他(tā)高估了一个不需要高估就能成(chéng)为天才的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想(xiǎng)他的(de)智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能(néng)的目标。我们(men)的不同之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的(de)不多，我在寻找简单(dān)、确定性高(gāo)的工作，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不(bù)可能的(de)问题。我喜(xǐ)欢我现在的生活方式，我不喜欢(huān)和他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查理都(dōu)觉(jué)得(dé)，汽(qì)车行业太艰(jiān)难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报(bào)告，其(qí)中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右个(gè)经销商。此外，美国的(de)汽(qì)车公(gōng)司还会面临(lín)来(lái)自世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也(yě)并(bìng)非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得(dé)，汽车不(bù)是(shì)一个吸引人(rén)的行业，但电动汽车(chē)即(jí)将大获成功(gōng)。现在它带来了(le)巨大的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨(jù)大的(de)资金(jīn)成本(běn)和巨大的(de)风险(xiǎn)。”

　　关(guān)于(yú)新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智(zhì)能持怀疑(yí)态度

　　在(zài)回答新加坡投资者关于(yú)人工智能的(de)问题时，芒(máng)格表示(shì)，如果你(nǐ)到(dào)中国的比亚迪工(gōng)厂去(qù)看一看(kàn)，会发现自(zì)动(dòng)化操作(zuò)程度(dù)非常(cháng)高，但我还是觉得用人可(kě)能更好，因(yīn)为人工(gōng)智能并不能(néng)取代很多领域(yù)的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可以做一些令人(rén)惊(jīng)奇的事情，比(bǐ)尔(ěr)盖(gài)茨也曾带我去(qù)看微(wēi)软的(de)产品，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如(rú)目前(qián)还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话(huà)。发明AI的初衷是好的(de)，但很多(duō)事情是(shì)不(bù)能掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以改(gǎi)变全世界(jiè)，但它(tā)并不能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术(shù)创(chuàng)造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会(huì)在相(xiāng)对降低，但(dàn)这并不代表没(méi)有投资机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域都(dōu)有新的改变，新的(de)事(shì)物永远在不断出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在(zài)这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能(néng)源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投入(rù)，但还远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希(xī)尔能(néng)源这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决一(yī)些环(huán)境方面(miàn)的问题。从传统(tǒng)能源向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了(le)非常多的投入。不(bù)过，现在做的还(hái)远远不够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与(yǔ)2005年(nián)相比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们(men)现在正在经历能源行业的变革，全球(qiú)都是如此，我们有3家美(měi)国(guó)的公共事业公司(sī)，我们希望能够在全国的每一个州制定不同的计划(huà)，然后将这(zhè)些计划进(jìn)行整合。我们(men)也将我(wǒ)们的(de)目(mù)标进行了同(tóng)步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与2005年相(xiāng)比(bǐ)能够降低50％。这是(shì)我(wǒ)们在(zài)公(gōng)共事业方面希望能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行(xíng)事(shì)件引发(fā)的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提(tí)出的硅(guī)谷银(yín)行破产事件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾难(nán)性的，即使联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元，这是(shì)法(fǎ)令的规定，但(dàn)这不(bù)是美国的行为(wèi)方式，就像他们不(bù)会(huì)让债务上限导致(zhì)世界陷入混乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美(měi)国公众解释为什么(me)只有25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界金融体(tǐ)系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款挤(jǐ)兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧(jù)总是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过(guò)，这些年来(lái)，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的(de)那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也是在那时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情，就是(shì)成立联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统风险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予了制定保证金(jīn)要求的责任。他们改变(biàn)了很多次保证金要求(qiú)，因为我们(men)都知(zhī)道，借了很多钱(qián)的人会给银(yín)行系统(tǒng)带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了(le)财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天量(liàng)流(liú)动性，引发了严重的(de)通货膨(péng)胀，市场普遍在批评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解决(jué)财政问题，他们正(zhèng)在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过(guò)芒(máng)格对此也不很乐观，他表示(shì)，我(wǒ)们(men)在第二次世界大战中付(fù)出了代价。我(wǒ)们每个人(rén)，包括学(xué)校(xiào)的孩子和其他人，也包括我自己。我(wǒ)们购(gòu)买(mǎi)了最初所谓(wèi)的(de)战(zhàn)争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等(děng)。如果不停印钞票(piào)，我无法预(yù)计(jì)宏观环境会变得多糟(zāo)糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银(yín)行可以(yǐ)有(yǒu)新发明，但要(yào)恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我们(men)不(bù)知道会(huì)发(fā)生什么，因(yīn)为在目(mù)前的情况下，可能会发生很(hěn)多事情。你必(bì)须有惩罚(fá)，打击那些(xiē)制造问(wèn)题的人(rén)。如果(guǒ)他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险(xiǎn)就必须落(luò)在(zài)他们(men)身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许(xǔ)多银(yín)行

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方法(fǎ)，不做别人(rén)做的一些(xiē)风险性事情，银行可能是(shì)一(yī)个非(fēi)常不错的(de)投资。最初(chū)在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元(yuán)投资了一(yī)家银行。如果(guǒ)1970年的《银行控股公(gōng)司修正(zhèng)法案》没有通过，我们最终可(kě)能会(huì)拥有许多银行，而不(bù)是(shì)许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币(bì)失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现(xiàn)象

　　针对去美元化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货(huò)币，我看不到任何其他货币能够取代它。我觉得没人能理解(jiě)现在(zài)的情(qíng)况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比(bǐ)我们(men)更清(qīng)楚，但是(shì)他也不能完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫(yì)情发生的时(shí)候，并没(méi)有人知(zhī)道需要印(yìn)多少数额(é)的货币才能解决问题，而直到它失(shī)控。人(rén)们会对货(huò)币失去信(xìn)心，他们的行为方式可能(néng)会完全不同。我们无(wú)法(fǎ)预(yù)测，但我们知道这不是(shì)一(yī)个(gè)好现象”。

　　关(guān)于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很(hěn)多上市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家是(shì)自己愿(yuàn)意去投的。虽然有(yǒu)人(rén)诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经是一家技(jì)术(shù)公司，但在我们(men)看来，其(qí)依然是一家保险公司。他(tā)同时(shí)解(jiě)释，盖可在(zài)技术方面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保险公司(sī)，盖(gài)可(kě)第一季度业绩表现得非常好，这背(bèi)后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前一(yī)年的保(bǎo)险(xiǎn)准备(bèi)金，其(qí)次一季度还是汽车保险的旺季(jì)，此外(wài)在远程(chéng)信(xìn)息处理方面，盖可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商(shāng)业(yè)地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出(chū)的(de)商业地产损(sǔn)失情(qíng)况有多严重，和伯(bó)克希尔(ěr)是否会在(zài)商(shāng)业地(dì)产领域更活跃时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别(bié)活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款(kuǎn)等一系(xì)列(liè)负(fù)面因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　但美国(guó)和(hé)世(shì)界很多地(dì)方(fāng)市中心的空洞(dòng)化却(què)是非常(cháng)严重的，它会影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消失(shī)，但(dàn)所(suǒ)有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索权(quán)的(de)房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的(de)重点是

　　以安全的(de)方式恢复(fù)长期运营(yíng)

　　在回(huí)答有投资者提出的(de)伯灵顿北方圣太菲铁路公司面(miàn)临的机(jī)遇(yù)和挑战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他(tā)密(mì)切关注这一团队的运营(yíng)指标，其中不(bù)仅有美国的铁(tiě)路，而(ér)且还(hái)有加拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难(nán)时间，但(dàn)好在我们走(zǒu)出(chū)疫情和供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其他一些问题(tí)。我们(men)的(de)团队优先考虑的是恢复(fù)铁路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运(yùn)营指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期(qī)为(wèi)客户提(tí)供可(kě)持续的优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没(méi)有一(yī)次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答(dá)有没有(yǒu)因为情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活中谁都不想成(chéng)为一个没有感情的人，但(dàn)肯定(dìng)想在做投资或商(shāng)业决(jué)定时成(chéng)为一(yī)个没(méi)有感(gǎn)情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯克希(xī)尔(ěr)投资并创造了

　　超过5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多(duō)的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的份额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的所有者，每年(nián)都(dōu)在增(zēng)加(jiā)，而投(tóu)资者(zhě)不需要(yào)花任何钱。我们(men)投资并创造了(le)超过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关(guān)于是(shì)否对持有的超过1000亿美元(yuán)的现金充满信心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为什么要派发(fā)现(xiàn)金？我们感兴趣的(de)、真正想做(zuò)的(de)是收购伟大的(de)企业。我(wǒ)们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能(néng)像我们一样达(dá)成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种事(shì)情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司面临被(bèi)卖(mài)掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够的(de)资金。但我们的股东可能会把股票(piào)卖得太便宜，而且无(wú)法做什么让(ràng)股价稳(wěn)步上(shàng)涨。我们有足够的(de)钱，我(wǒ)们(men)正在用我们(men)所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投(tóu)资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期防御能力之(zhī)间做出选择？巴(bā)菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算是(shì)否(fǒu)达(dá)标(biāo)，我们(men)感兴趣的(de)是(shì)，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好的企业(yè)不多(duō)，但我们(men)确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当(dāng)我们在1966年试(shì)图涉(shè)足(zú)百货商店业(yè)务时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可(kě)以(yǐ)算(suàn)是(shì)一(yī)件愚蠢的(de)事。我们(men)一直在(zài)试图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我(wǒ)们不能(néng)洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能(néng)做到(dào)这点，那(nà)也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班(bān)人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事情做得更好，或者(zhě)去管理更多的事情(qíng)。阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也(yě)会(huì)给他一些(xiē)好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个人。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才(cái)，去(qù)涉及更多(duō)的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我(wǒ)们(men)是(shì)绝不会(huì)让他(tā)们接替我们(men)做(zuò)任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的优秀在于从不会(huì)频繁更换经理人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很(hěn)优秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对其(qí)他大型公司，伯克希尔(ěr)之所(suǒ)以能够(gòu)做的(de)更(gèng)好原(yuán)因之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉(jí)特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去尝试改变一(yī)个体系，而总(zǒng)是会去改善一个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与(yǔ)他(tā)交流，以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们每天都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁(fán)了，但他(tā)绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是(shì)为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲(fēi)特(tè)谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里的部分原因，是为了把格雷格(gé)介(jiè)绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格(gé)雷格补充道，“我们确实希望和(hé)（那些企业）有长期合作的机(jī)会。它们(men)是一(yī)些令(lìng)人难以置信(xìn)的投资机会，一直(zhí)是非常(cháng)好的投资机(jī)会。我很喜欢(huān)这些公(gōng)司的文化(huà)和历(lì)史。我们对(duì)五大商(shāng)社(shè)的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被(bèi)股(gǔ)东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年(nián)后(hòu)伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望(wàng)这家公(gōng)司(sī)仍能被股东们眷(juàn)顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资(zī)本(běn)和大量(liàng)的人才。“就像格(gé)雷厄姆1949年写下的书(shū)时至(zhì)今日(rì)依(yī)然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的资产而非负债，以往记录已经说明(míng)了(le)这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公司都要(yào)多，也仍然可以在(zài)国(guó)家的经济(jì)中投(tóu)入非(fēi)常(cháng)多的(de)钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔的股票回购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会做出(chū)与(yǔ)现在相同的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非(fēi)常(cháng)优秀的回购计(jì)划(huà)框架(jià)，我会继(jì)续沿用，因为股票回购将(jiāng)同(tóng)时对股东和公司自身的运营产生益处，如果资(zī)本足(zú)够且股票很有吸引(yǐn)力，那么为什么不通什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语过回(huí)购来提(tí)升单股内在价值呢？因(yīn)此当时(shí)机来临，我们(men)会(huì)成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于(yú)遗产(chǎn)规划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某几只股(gǔ)票(piào)拿好就行，但这并不适合所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价值观，重要的(de)是：你要践行这样(yàng)的(de)价(jià)值(zhí)观(guān)，并和(hé)他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的意(yì)志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄(nòng)清楚如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有写(xiě)过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)观察过(guò)很多富裕家庭(tíng)，它(tā)们在财产规划分(fēn)配(pèi)上都存在(zài)各自的(de)问题(tí)。我年事已高(gāo)，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需要(yào)孩(hái)子的理解以及(jí)他们(men)的建(jiàn)议。这(zhè)件事(shì)情对于(yú)孩子(zi)而言(yán)，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁的(de)不同时期(qī)来做，效果是不(bù)一(yī)样的”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们的成长(zhǎng)。“有(yǒu)一(yī)些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的(de)事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成(chéng)长(zhǎng)阶段(duàn)，让(ràng)他们知(zhī)道遗嘱上的内容(róng)——这在(zài)以后会很(hěn)难更(gèng)改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下的一(yī)个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分享成功(gōng)的秘(mì)诀：

　　活到老学(xué)到老，并(bìng)学(xué)会感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理·芒格说，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如(rú)花钱要量(liàng)入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到(dào)这一切(qiè)，那你一定会成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更多的运气(qì)，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己的命运都(dōu)押(yā)宝(bǎo)在运气(qì)赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们(men)的(de)业务中没有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床(chuáng)时，我都感觉非(fēi)常棒。和一群我喜欢的人一(yī)起工作，彼(bǐ)此欣赏对方(fāng)，而且我上班(bān)通勤(qín)也(yě)只(zhǐ)需要(yào)约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊(xùn)的排(pái)名

　　股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，巴菲特再度提起本·格雷厄(è)姆在投(tóu)资上对他产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力(lì)的话，告(gào)诉(sù)我我在(zài)过去8、9年(nián)间所从事(shì)和热(rè)爱的工(gōng)作都是错误的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪明的(de)投资者》）一遍又一(yī)遍(biàn)。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时去亚马(mǎ)逊看看这本书(shū)的(de)排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差(chà)不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下，到哪(nǎ)里再找一本书在其(qí)领域(yù)里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语