自4月下旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票(piào)ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过(guò)202亿(yì)元(yuán)。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金(jīn)配置(zhì)的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜首，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年初仅500亿(yì)元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次(cì)于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市(shì)场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的(de)增(zēng)速依然稳健，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度的利(lì)润增(zēng)速相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致(zhì)预期净利润增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较(jiào)高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然(rán)较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估(gū)值(zhí)性价比以及(jí)对未(wèi)来产业的(de)反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了(le)三(sān)年(nián)的估(gū)值回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有可以享受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居(jū)行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案(àn)在(zài)经(jīng)过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代(dài)加(jiā)速的预期(qī)，半导体板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前(qián)段时(shí)间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期相较(jiào)于其他(tā)半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下游(yóu)新(xīn)兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的(de)周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模(mó)型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性(xìng)需求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期性磨(mó)底，芯(xīn)片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国(guó)际局势以及(jí)通(tōng)胀带来的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业(yè)基金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和消费电(diàn)子大概率在(zài)二季(jì)度(dù)及二季度以后触(chù)底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放(fàng)出来(lái)，下(xià)半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　定性变量与定量变量区别在哪，定性变量与定量变量区别　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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