5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍(réng)在(zài)持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主(zhǔ)要指数(shù)更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽(suī)然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益告负(fù)，但资金(jīn)越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明显，纷纷创下(xià)历史新(xīn)高。如广发基金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是(shì)逼近700亿份。

　　多位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市(shì)场走势较(jiào)弱。不过，当前(qián)港股市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平，具(jù)备一定的投资性价比，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域(yù)的投资(zī)机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份(fèn)额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科(kē)技ETF、广发港(gǎng)股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额(é)增(zēng)幅分别(bié)高(gāo)达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外(wài)，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份(fèn)额(é)也持(chí)续增长，年内(nèi)份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创历史新高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品(pǐn)平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生(shēng)指数(shù)、恒生科技指数在同日(rì)创下年内(nèi)收市新(xīn)低(dī)；而(ér)整体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)近(jìn)期港股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下(xià)跌，1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022ong>广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期(qī)带来的(de)债务违约(yuē)风(fēng)险也对(duì)市场风险偏好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊括了大(dà)部分(fēn)内地互(hù)联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市(shì)公司，5月份(fèn)日本正(zhèng)式出台(tái)了制造设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市场对于(yú)国内(nèi)科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策(cè)转向后市场对于1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022(yú)国内(nèi)疫后复苏(sū)有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节前(qián)后(hò1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022u)的复(fù)苏情况，我们(men)确实(shí)看到(dào)由于线下场景(jǐng)的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月(yuè)份，国(guó)内经济整体(tǐ)相较一(yī)季(jì)度环比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也使得市(shì)场对于国(guó)内经济复苏预期开始修正(zhèng)，整体盈利端(duān)预(yù)期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加息的(de)节奏出现反复，人民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在(zài)持续(xù)走弱，近(jìn)期跌(diē)破7的(de)关口(kǒu)。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国(guó)门之后我们预期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但(dàn)实际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在(zài)这个过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的大(dà)幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分(fēn)领域投资(zī)机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人士认为，当前(qián)港股(gǔ)市(shì)场估值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧美银行业(yè)危机影响和(hé)主要(yào)经济体政(zhèng)策(cè)变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着国内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技(jì)以(yǐ)及港股创(chuàng)新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注度(dù)。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为(wèi)港股波动性较大，建议投资(zī)者通过定投分(fēn)散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡(héng)风险和(hé)机会(huì)。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，推动(dòng)了中美股市的表现，未来人工(gōng)智能应用或利好科技相关细分(fēn)领(lǐng)域。其次，港股创新药是国(guó)内医药领域长期具备相对(duì)优势的(de)细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需要更多(duō)更先(xiān)进的(de)疗法和创新药，长期投(tóu)资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居民可支(zhī)配(pèi)收入增加(jiā)，消费信(xìn)心(xīn)正逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以机构和外资为(wèi)主导的(de)市(shì)场，因此海外(wài)经(jīng)济数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性(xìng)持续承压和较弱(ruò)的国(guó)际宏(hóng)观(guān)环(huán)境背景下，短期(qī)港股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者可(kě)以关注高稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预(yù)期更(gèng)强或者(zhě)美国经(jīng)济下(xià)滑(huá)比预(yù)期更快这二者中任一情景发(fā)生(shēng)甚至同时(shí)发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一步指出，可以先重(zhòng)点关注运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随(suí)着市场预期更进一步强(qiáng)化，可以更多关注互联(lián)网(wǎng)、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费(fèi)品的(de)业绩差异很大，建议更多(duō)关注(zhù)个股(gǔ)的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看，当下港(gǎng)股(gǔ)市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平(píng)仍(réng)然位于历史偏低水平(píng)。从基(jī)本面角度来(lái)说，他(tā)们(men)认(rèn)为国内(nèi)经济(jì)的(de)复苏节(jié)奏可能大概率是一波三折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态(tài)势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往(wǎng)后看随着经济的缓慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期(qī)也会逐步上(shàng)修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联储暂停(tíng)加息虽(suī)在节奏(zòu)上较难判断(duàn)，但往未(wèi)来(lái)看(kàn)是大概率事(shì)件，预计(jì)人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受益于国内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较(jiào)高，受国内及海外多(duō)重(zhòng)因素影响，市场整体波(bō)动性较大(dà)，建议(yì)投资人(rén)可以逢低布局，更多(duō)可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投资于(yú)港(gǎng)股市场。

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