昨(zuó)夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又崩了，第一(yī)共和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全押注(zhù)美(měi)联储会再(zài)加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率高(gāo)出20个(gè)基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加(jiā)息的可能性约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加(jiā)息几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的(de)可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加，他们预计到年(nián)底(dǐ)联(lián)邦基金利(lì)率(lǜ)预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破1apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次00美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货(huò)主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下(xià)跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属(shǔapm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次)全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美(měi)国总统拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和(hé)党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的(de)债(zhài)务上限方案。白(bái)宫(gōng)称：众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条件的(de)情况下打消违约(yuē)的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项将债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如果美(měi)国国(guó)会不提高政府的(de)债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的(de)一(yī)项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违(wéi)约将(jiāng)产生(shēng)一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增加未来的(de)投资(zī)成本。如(rú)果(guǒ)不(bù)提(tí)高债务上限，美国企业将面(miàn)临信贷(dài)市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞选连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻，为了(le)他们的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入我们，让(ràng)我(wǒ)们(men)完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还附上了一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目前拜登在民(mín)主党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄(líng)可能(néng)受(shòu)到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应(yīng)该参(cān)选。不支持他参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期(qī)货交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自(zì)品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算(suàn)时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢(huī)复至节前(qián)标准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相(xiāng)关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保(bǎo)证金(jīn)调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示，近期生猪(zhū)现货(huò)偏强的(de)主要(yào)原因有(yǒu)四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次(cì)育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降(jiàng)雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓(nóng)，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区域二(èr)次(cì)育(yù)肥采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但已注入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截(jié)至3月(yuè)末，全国(guó)能(néng)繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的105％，一(yī)季(jì)度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松(sōng)是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看(kàn)，今年(nián)下半(bàn)年市场(chǎng)不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张(zhāng)晓君介绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国(guó)新生(shēng)仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近(jìn)123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年(nián)增加(jiā)约(yuē)3％，预计(jì)二育(yù)猪源仍将支撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步(bù)向规模化、集团(tuán)化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国(guó)家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持(chí)续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为(wèi)持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加(jiā)上(shàng)居民收入(rù)增加、消(xiāo)费(fèi)意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将回归到正常(cháng)年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转主要在于冻(dòng)品入库以及(jí)二育支撑，终端(duān)需求无实质(zhì)性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步(bù)降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团企业(yè)出栏(lán)计划或继续增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)整体处于供大(dà)于求(qiú)状态，现货(huò)价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限(xiàn)制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩(shèng)3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将保持低(dī)位(wèi)盘(pán)整(zhěng)运行状态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次育(yù)肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行(xíng)情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方能繁存栏数据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论(lùn)出(chū)栏峰值，11月生猪(zhū)理论(lùn)出栏量(liàng)大概(gài)率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期下，相对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出(chū)栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背(bèi)景下(xià)，期价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期(qī)货(huò)盘中大幅下(xià)跌，连续(xù)第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事(shì)件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货农产(chǎn)品事业部分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第二波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很(hěn)大概率将小于第一波(bō)，短期情绪释(shì)放后，棕榈油将回归(guī)基本(běn)面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需(xū)转宽(kuān)松的(de)交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及(jí)印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入季节(jié)性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底(dǐ)马来(lái)西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但(dàn)是其(qí)国内食(shí)用(yòng)油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需(xū)求有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可(kě)能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前(qián)已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如(rú)果(guǒ)出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因素(sù)支(zhī)撑。国内贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船(chuán)期频现(xiàn)洗船，进口到港数量将明显(xiǎn)减少。在此(cǐ)基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无(wú)法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市(shì)场对于未来供(gōng)应充裕的(de)预期基本一致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好(hǎo)转，马(mǎ)来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中(zhōng)供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因素对(duì)盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格或以区间调整为主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需弱(ruò)格局(jú)，叠加全球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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