5月以来，港股市场(chǎng)仍(réng)在持续下跌，最近一个(gè)交(jiāo)易(yì)日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越(yuè)跌越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅(fú)明显，纷纷(fēn)创(chuàng)下历史新高亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续(xù)增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，港股作(zuò)为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流(liú)动性相(xiāng)关度较高(gāo)，在基本面(miàn)及(jí)流动(dòng)性双重压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不(bù)过，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科(kē)技、创新药(yào)等(děng)细(xì)分领(lǐng)域的投资(zī)机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年(nián)内资(zī)金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内份额增幅(fú)分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而(ér)易方达、富国(guó)基金(jīn)等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年内份(fèn)额(é)增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新(xīn)高，并继续(xù)蝉联(lián)市场规模最大(dà)的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截至(zhì)5月26日(rì)，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小(xiǎo)幅(fú)回(huí)调(diào)，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科(kē)技指数(shù)在同日创下年内(nèi)收市(shì)新(xīn)低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌多涨少，波(bō)动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市(shì)场波动(dòng)下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同(tóng)时(shí)，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技(jì)领域的担(dān)忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主(zhǔ)要有基本面以及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有较高的预期，“从(cóng)春节(jié)前后的复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实(shí)看到由于线下场(chǎng)景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端预期有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于暂停加(jiā)息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动(dòng)性与海外流动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基(jī)金直言(yán)，港股从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美(měi)经(jīng)济相(xiāng)对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两边的状态变(biàn)化还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大(dà)概(gài)率还是(shì)会(huì)发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资(zī)性价(jià)比，并看好人(rén)工(gōng)智能(néng)、互联网科技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰表示，受欧美(měi)银(yín)行业危(wēi)机影响和主要经济体(tǐ)政策(cè)变(biàn)化(huà)扰(rǎo)动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回调较多(duō)的细分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建议(yì)上(shàng)，广(g亡羊补牢告诉了我们什么道理 二年级，亡羊补牢告诉了我们什么道理呢uǎng)发基金刘杰(jié)认为(wèi)港(gǎng)股波(bō)动性较大，建议投资者(zhě)通过定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首(shǒu)先，人工智能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股创新(xīn)药是(shì)国(guó)内医(yī)药领(lǐng)域长期具(jù)备相对优势的细(xì)分赛道，对(duì)比(bǐ)美(měi)国创新药占(zhàn)比医药(yào)市(shì)场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价值(zhí)值(zhí)得关注。此外，港股(gǔ)消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因(yīn)为(wèi)目前(qián)我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民(mín)可支(zhī)配收(shōu)入增(zēng)加(jiā)，消费信心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表(biǎo)示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资金(jīn)面会(huì)产生(shēng)较(jiào)大影(yǐng)响。在当前流动性持(chí)续承压(yā)和较(jiào)弱的国际(jì)宏观环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情，投资者可以关注高稳定(dìng)性且具备(bèi)估值(zhí)性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比预(yù)期更强或者美国经济下滑(huá)比预期更快这二(èr)者中任一情景发生(shēng)甚(shèn)至同(tóng)时发生(shēng)时，我们可能(néng)就会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的走强，同(tóng)时港股整(zhěng)体表现(xiàn)也会(huì)走强(qiáng)。”中融基金进一步指出(chū)，可以(yǐ)先(xiān)重点关注运(yùn)营商等高(gāo)股(gǔ)息资产，而(ér)随着(zhe)市场预(yù)期更进一步强化，可以更(gèng)多(duō)关注(zhù)互联网、创新药(yào)等(děng)高弹性板块。因为(wèi)消费品的业(yè)绩(jì)差异很大(dà)，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价比与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价(jià)比，当前估值水平仍(réng)然位(wèi)于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内经济的复(fù)苏节奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三折趋(qū)势向上(shàng)的弱复(fù)苏态(tài)势，当(dāng)下港股市(shì)场已(yǐ)经price in经济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后(hòu)看随着(zhe)经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预(yù)计(jì)盈利预期也会逐步上修(xiū)。而从流动性(xìng)角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸(àn)市场特性，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受国内(nèi)及海外多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市(shì)场整体波动性较大，建议投(tóu)资人(rén)可以(yǐ)逢低(dī)布(bù)局(jú)，更多可以采取基金定(dìng)投的(de)方(fāng)式投资(zī)于(yú)港股市场。

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