财联社(shè)4月21日讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不(bù)久前(qián)监(jiān)管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负债(zhài)成本，加强行业负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利(lì)率和分红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行(xíng)业的(de)影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中(zhōng)，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的一(yī)位总精算(suàn)师表示，各险企基本就(jiù)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管研究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者(zhě)表(biǎo)示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其(qí)他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？)种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)下行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年监管(guǎn)按(àn)产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会(huì)召开座(zuò)谈(tán)会，各险企已就降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本将大(dà)幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利(lì)率跟随评(píng)估利(lì)率下行(xíng)，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属(shǔ)性(xìng)有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管历史上有过多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了(le)和(hé)银(勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？yín)行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关于(yú)调整寿险保单(dān)预定(dìng)利率的(de)紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定(dìng)利(lì)率调整为(wèi)不超(chāo)过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下(xià)行，投资(zī)承压(yā)，据美国审计总署(sh勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？ǔ)统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大量对利(lì)率敏感的低利(lì)润产品；同时(shí)市场压力致使投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利(lì)差损风险、险企利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示(shì)利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端(duān)成本。

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