中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球化的(de)平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集(jí)团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持(chí)续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续推进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家(jiā)族(zú)提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配置服(fú)务，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际(jì)金融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升(shēng)，离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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