大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国(guó)内旅(lǚ)游消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是(shì)爆雷。按照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们(men)的(de)最新看(kàn)法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央(yāng)政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治(zhì)局(jú)4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析研究当前经(jīng)济形势和经(jīng)济工作。中(zhōng)共(gòng)中央总书(shū)记习近平(píng)主持会议。会(huì)议认(rèn)为，今(jīn)年(nián)以来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为(wèi)核心的党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国(guó)际两个(gè)大局，更(gèng)好统筹疫情防控和(hé)经济社会发展，更好(hǎo)统(tǒng)筹发展和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜利，经(jīng)济社会(huì)全(quán)面恢复常态化运行(xíng)，宏观(guān)政(zhèng)策(cè)靠前协同发力，需(xū)求收缩、供给冲击(jī)、预期转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济增长好于(yú)预期，市场(chǎng)需(xū)求逐步(bù)恢复(fù)，经济发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向好态(tài)势，经济运行实(shí)现良好开局(jú)。

　　会议指出，当前(qián)我国(guó)经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足，经济(jì)转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住房需求(qiú)的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健康发(fā)展贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局(jú)：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份(fèn)，制造业(yè)采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于(yú)临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个(gè)月后，风(fēng)雨飘摇的美国(guó)第一共(gòng)和银行终究(jiū)还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购(gòu)的(de)命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已(yǐ)接(jiē)管了第(dì)一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒(dào)下的银行(xíng)，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经(jīng)文(wén)化和旅游部数据中心测(cè)算，全国国(guó)内旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年(nián)同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月3日凌(líng)晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取(qǔ)行动，并(bìng)使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异常，未能达到袭击(jī)目(mù)的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统普京没(méi)有因袭击受伤，其工作日程将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没(méi)有造成人(rén)员伤亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰(lán)无人机试图发动袭击时普京不在(zài)克里姆林(lín)宫(gōng)中。 他表示(shì)，普京(jīng)3日在(zài)位(wèi)于莫斯科(kē)州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻处表示，俄方(fāng)保留(liú)在合适的时间(jiān)和地点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯科自当日(rì)起禁止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁(níng)表(biǎo)示(shì)，这一决定(dìng)是(shì)为了防(fáng)止未(wèi)经授权使用无人机，避免(miǎn)妨碍(ài)执法机构的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针对(duì)无人机试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆林(lín)宫一事，乌总统(tǒng)新(xīn)闻(wén)秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有关于袭击(jī)的信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢列梅特接受该媒(méi)体(tǐ)采访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打击，作为(wèi)对乌方企图使用无人机袭击(jī)克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡(héng)到平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五月行(xíng)情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主题行情诱(yòu)发(fā)的(de)过度博弈(yì)和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进入5月，国内的经济、政策和外部(bù)环境(jìng)相比4月继(jì)续不(bù)断改善(shàn)，投资者对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面实现统一，投资者心态也将(jiāng)逐步(bù)从短(duǎn)暂失衡(héng)趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处(chù)于全年第二(èr)个关键做多窗口，财报季结束后，市场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议坚持高切(qiè)低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首先，政治局会(huì)议提(tí)振市(shì)场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得(dé)到(dào)同比和高频(pín)数据(jù)验(yàn)证；外部流动(dòng)性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特征明显(xiǎn)，全年逐季改善(shàn)的(de)趋势显现(xiàn)，其中行(xíng)业的结构(gòu)性亮(liàng)点日益(yì)清晰，经(jīng)济预期5月将在微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实(shí)市场上(shàng)行基(jī)础。最后，预(yù)计5月A股(gǔ)仍(réng)处于今年第二(èr)个(gè)关键做(zuò)多(duō)窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入(rù)业绩(jì)驱动(dòng)的行情(qíng)阶(jiē)段，投资(zī)者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医(yī)药(yào)、数(shù)字经济和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季度(dù)业绩明(míng)显改(gǎi)善(shàn)，且在(zài)二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节后(hòu)A股有望(wàng)相(xiāng)比全(quán)球(qiú)市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现相对韧性(xìng)。主要(yào)基(jī)于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求(qiú)进(jìn)基(jī)调。2）上市(shì)公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要(yào)密切关注，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场整体估值(zhí)水平不高仍处(chù)于历史中低(dī)位，A股节(jié)后两个(gè)交易日(rì)虽受节假期间的事件(jiàn)性(xìng)因素影响可能有所波动，但(dàn)对(duì)后市整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投(tóu)策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底(dǐ)，五一(yī)出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外(wài)处于多事(shì)之秋，高利率环境下(xià)美(měi)国银行风险事(shì)件频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场(chǎng)处于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结(jié)构上关注在低(dī)位(wèi)资产(chǎn)中(zhōng)寻找景气(qì)稳定或(huò)好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期与复(fù)苏链中(zhōng)的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关注(zhù)：一带一(yī)路、数(shù)据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略(lüè)：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的(de)结构(gòu)分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天(tiān)，市(shì)场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短期(qī)政(zhèng)策和业(yè)绩因素影响下(xià)，行(xíng)业或更(gèng)均衡。③数字经济是(shì)全年主线，后(hòu)续或依据基本面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注(zhù)复苏的(de)部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经回(huí)归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后(hòu)看，核心资产、海外(wài)映(yìng)射的科技和(hé)大宗商品都将被海(hǎi)外(贪嗔痴慢疑什么意思啊，贪嗔痴慢疑的对应一句wài)逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资(zī)源类(lèi)企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景消费正在展现出成为未来(lái)经济增长新(xīn)动能的潜力，推(tuī)荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的(de)赛道(dào)板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五(wǔ)一前后(hòu)市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市(shì)场上涨概率较节前明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多(duō)震荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨(zhǎng)概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后(hòu)1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策(cè)略：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全球大类(lèi)资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑A股(gǔ)指数震荡(dàng)上移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资(zī)产表现来看，全球主要权(quán)益市场及(jí)原油等大宗商品(pǐn)走弱，美债收益率下行(xíng)，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升(shēng)温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银行业(yè)危(wēi)机和两党债务上限博弈(yì)使得海(hǎi)外风险偏(piān)好(hǎo)有所(suǒ)回落，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服(fú)务(wù)消费大幅回升(shēng)，但(dàn)地(dì)产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也(yě)表明国内经济(jì)仍(réng)处于复苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会议(yì)强调“当前经济运行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧(jǐn)风险不(bù)大(dà)，企业盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡(dàng)上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球产业(yè)催化和国内政(zhèng)策驱动的数字经济(jì)行情(qíng)或反(fǎn)复(fù)活跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡(dàng)下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊(xióng)市(shì)结束后，指数(shù)的(de)第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的(de)第一(yī)次(cì)战术性回(huí)撤(chè)，时间约2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高(gāo)频经济指标和预期的边际(jì)变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整(zhěng)体时间是(shì)3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱很(hěn)多，所以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月的底部震荡(dàng)，整体(tǐ)回撤持续的(de)时间比(bǐ)2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市场的表(biǎo)现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向(xiàng)认(rèn)为Q1的经济(jì)回升可(kě)能(néng)不(bù)会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持(chí)续。从(cóng)最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份确(què)实出现了较为明(míng)显的下(xià)降。这一(yī)下(xià)降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据历(lì)史经验(yàn)，疫情后(hòu)第一个季度经(jīng)济数据最容(róng)易恢复，4月(yuè)开(kāi)始经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品价(jià)格、海外经济(jì)担心(xīn)等(děng)因素(sù)，可能会让4-5月的(de)经(jīng)济数据很难(nán)超预期。由此导致这一次市场的(de)战术调整虽然可能已经完成(chéng)大部分(fēn)，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还(hái)需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已正(zhèng)站(zhàn)在(zài)新一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的(de)坦途，把握“上证50高(gāo)股息央(yāng)国企(qǐ)+科(kē)创50赛道大切(qiè)换”。5月(yuè)的迷雾在增(zēng)加：回(huí)落的(de)PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报(bào)业(yè)绩；但中(zhōng)期的坦途较为明(míng)确(què)：经济温和复苏、美联储(chǔ)年内结束加息、A股(gǔ)市(shì)场估(gū)值(zhí)极低、产(chǎn)业趋势明(míng)确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关(guān)注上证50高股息央国(guó)企(qǐ)，央国企(qǐ)指(zhǐ)数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量资金行情，高股息组合在(zài)经济偏弱(ruò)、利率下行环境下获取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月有明显调(diào)整，是进一(yī)步(bù)加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方向最为关(guān)键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩擦有(yǒu)所缓和，将极(jí)大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股(gǔ)）、尤其成(chéng)长(zhǎng)股表现。

　　10、招商(shāng)策(cè)略：盛夏攻势，科创再起

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