大型股(gǔ)推(tuī)动(dòng)了2023年的美股市场的反弹，但这种情况可能不会持(chí)续(xù)太久。

　　摩根大通策略师Jason Hunter认为，随着经济(jì)衰退逼近，这些市(shì)场领军股现在(zài)面临的抛售风险要比其他(tā)股票更(gèng)大。

　　Hunter周四(sì)（5月1日）在接受(shòu)采访时表示(shì)，“到目(mù)前(qián)为止，股市一直保持稳定，更多(duō)的是(shì)向优质(zhì)资产和现金转移，这种情(qíng)况比我们(men)想象的要持续得长一些，但我们仍(réng)然认为，最终(zhōng)股价将更全面地反(fǎn)映经济(jì)衰退的可能性。”

　　他解释道，看涨势头集(jí)中在一个领域，因此只(zhǐ)有(yǒu)少数(shù)几只大型公(gōng)司的股票引领(lǐng)市场走高(gāo)。他同时(shí)也补充中国有多少万大军，中国多少万兵力道，市(shì)场(chǎng)行为(wèi)通常(cháng)与增长放缓的经济环境有关。

　　“这是典型的周期后期行为，即(jí)随着经济增长(zhǎng)开始减速，但(dàn)并未(wèi)进入负增(zēng)长区间，资金就会流向更优质的股票，并(bìng)且越来(lái)越集中，”Hunter指(zhǐ)出。

　　如今，随着美国经济数据开始向收缩的方向(xiàng)恶化，投资者将越来越(yuè)看空股市，并开始转向(xiàng)现金。

　　Hunter指出，“在(zài)某个时候，当(dāng)增长数据开始进(jìn)一步减速，向负增长方向滑去时(shí)，你往往(wǎng)会(huì)看(kàn)到(dào)对(duì)高质量资产(chǎn)的投(tóu)资转向对现(xiàn)金的(de)投(tóu)资。”

　　这就意味着，这(zhè)些大型公司股价的(de)稳定可(kě)能是暂时(shí)的(de)，Hunter称，“它(tā)们(m中国有多少万大军，中国多少万兵力en)可能比周期性公司面临更大的(de)风(fēng)险。”

　　上月，美国(guó)券(quàn)商BTIG首席市场(chǎng)技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我(wǒ)们的观点(diǎn)是，大型科技(jì)股一直(zhí)受益于其(qí)他行业的抛售，但最终一旦(dàn)这种轮转结束，这些指数将相(xiāng)当脆弱。这种分散通(tōng)常(cháng)发生(shēng)在市场(chǎng)反弹(dàn)的后期。”

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