在锂价(jià)初现企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出(chū)一(yī)系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公司管理(lǐ)层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动(dòng)作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计(jì)会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之(zhī)后，新(xīn)能源(yuán)汽车市场会趋于较为(wèi)合(hé)理增长(zhǎng)。“去年(nián)是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一季报显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显示(shì)，其(qí)存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料(liào)均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一(李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶yī)个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集(jí)中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若(ruò)下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在(李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶zài)去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收入达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能(néng)方面今年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而国内(nèi)大储市场方面，今年一季(jì)度处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自二(èr)季度开(kāi)始将进入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动力(lì)电(diàn)池上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开(kāi)始后才(cái)爆发(fā)。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单(dān)状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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