今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金(jīn)经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

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　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化(huà)工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通(tōng)基金在一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢(huī)复(fù)人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10速度加快(kuài)；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美(měi)联(lián)储过(guò)于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高(gāo)景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示(shì)，港(gǎng)股数字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的(de)整合能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自(zì)身运(yùn)营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利(lì)来源(yuán)于(yú)中国内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增(zēng)长(zhǎng)，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然(rán)公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出(chū)现一(yī)定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步(bù)凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会(huì)：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修复有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行(xíng)风(fēng)险显(xiǎn)著(zhù)大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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