AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基(jī)金经理(lǐ)开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确(què)写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向上的类(lèi)消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(y什么是人员类型 人员类型有哪些ì)识(shí)到(dào)数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了(le)历史最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金(jīn)投资者教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基地也将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市(shì)场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确(què)看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑(yí)问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面(miàn)提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保(bǎo)留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报(bào)中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几(什么是人员类型 人员类型有哪些jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技(jì)史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关(guān)注的(de)方向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季(jì)度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技(jì)术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生(shēng)之年能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前保留(liú)一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨(jǐn)慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。

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