金(jīn)融界4月26日消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短(duǎn)纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(miàn)，豆(dòu)二、纯碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行情波动较大(dà)

　　短期SA属(shǔ)于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的预期(qī)下(xià)，存(cún)在累库和订单(dān)下滑导致的(de)现货(huò)价格下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的向(xiàng)上驱动(dòng)来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来(lái)看，投产的变数预计不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现(xiàn)同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造成现货的趋紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策略上(shàng)，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式(shì)入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环比(bǐ)和(hé)同比(bǐ)上(shàng)都是相当(dāng)出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺(wàng)季的水平，而这一点(diǎn)和下游反(fǎn)馈和实际地产的表现(xiàn)并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游(yóu)原片(piàn)库(kù)存基本补至(zhì)2022年年初(chū)水平；进入(rù)五月，我们(men)还是得考虑梅雨季的(de)因素，往年下游(yóu)存在压缩原片库存(cún)的可能(néng)性。但(dàn)是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈(kuì)来看，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃厂继(jì)续上调现货价格，产销(xiāo)维持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确(què)实难以(yǐ)出现回撤，总体还是正套(tào)思路。

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