美国银行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资(zī)产(chǎn)出(chū)售，可能出(chū)售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的(de)该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款(kuǎn)3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机(jī)火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行(xíng)股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临(lín)的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担(dān)心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的(de)时(shí)期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款安(ān)全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数(shù)年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身基(jī)本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原(yuán)油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险情绪(xù)蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探索货(huò)币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成(chéng)；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因素(sù)是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库(kù)存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态(tài)，以沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具(jù)备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后油价鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势。

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