财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清(qīng)库存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐(zhú)步恢(huī)复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协(xié)会常务副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这些业(yè)内(nèi)人(rén)士和(hé)分析(xī)师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电(diàn)了解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料(liào)回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐见。碳(tàn)酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更(gèng)多(duō)市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环(huán)节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂(lǐ)业净(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的(de)血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未(wèi)来亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司(sī)入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本普遍(c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下(xià)跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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