财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的(de)情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明(míng)显的(de)提升。由(yóu)此(cǐ)可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财(cái)联(lián)社记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言，相关库存基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其库存金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提(tí)前怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游(yóu)的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的(de)议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大开大合”的波(bō)浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需(xū)求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当属(shǔ)锂(lǐ)矿(kuàng)企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行业(yè)将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月(yuè)提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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