财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试(shì)图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīn2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪g)澳(ào)科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪调(diào)整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市(sh2021泰安中考成绩查询入口网站，2021泰安中考成绩查询入口在哪ì)场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集(jí)中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周期要(yào)见底，本身今年科技(jì)股的机会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在(zài)这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调(diào)整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的(de)业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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