芦哲(zhé) 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点(diǎn):我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的上升，更重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视的(de)因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动(dòng)力与2020年(nián)持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chén十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思g)青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分(fēn)之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度由低到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业(yè)和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知识密(mì)集型行业的青年失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等(děng)服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的(de)分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速(sù)，新增城镇人口(kǒu)从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失(shī)业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·十五夜望月古诗意思是什么呢，十五夜望月 诗意思ng>（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是(shì)一(yī)季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的(de)分母端(duān)可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济(jì)逐步(bù)复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇(zhèn)调查失业(yè)率较(jiào)去年(nián)同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报告(gào)将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响青年失业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人(rén)口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都(dōu)不(bù)能忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为(wèi)失(shī)业率(lǜ)上升一定是(shì)失业(yè)增加的(de)结果，这个判断对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有(yǒu)问题(tí)，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也(yě)称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下(xià)降了(le)2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却(què)从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动(dòng)力人口在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段劳动力(lì)数量基(jī)本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子(zi)），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解读(dú)时，披露(lù)了当前青年(nián)就业(yè)和(hé)失业人数的(de)基(jī)本(běn)情况(kuàng)：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人(rén)，主体为在校(xiào)学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)人(rén)数与去年基(jī)本持平(píng)，今年(nián)4月青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势好于(yú)去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽管今年4月(yuè)青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一(yī)般在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员时首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过(guò)的失(shī)业群(qún)体在(zài)16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔(tī)除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。各(gè)年龄段(duàn)失(shī)业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从低到(dào)高

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分布基(jī)本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集(jí)中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从(cóng)行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大(dà)的行业，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青(qīng)年(nián)就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就(jiù)业(yè)从(cóng)工农业(yè)大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应(yīng)业，这四个行业是国民经济分类的农业(yè)和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增(zēng)加(jiā)超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等(děng)其他6个服务行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业的(de)比例均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即(jí)青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高(gāo)行业。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年就业人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作(zuò)为各(gè)行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识(shí)密集型行业的(de)青年失(shī)业(yè)率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度(dù)服(fú)务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫(yì)情(qíng)前(qián)三(sān)年均(jūn)值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁(lìn)和(hé)商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复(fù)苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不(bù)均衡(héng)。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体(tǐ)提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密(mì)集(jí)型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构(gòu)分化，带(dài)来的(de)青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就业已(yǐ)经出(chū)现回暖，但对于三分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体将呈现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其(qí)他(tā)年龄段群(qún)体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动(dòng)市场，在未来经济和(hé)就业好(hǎo)转后会回(huí)到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾(céng)在(zài)发布会指出当(dāng)月(yuè)“就业人(rén)员规模(mó)比1月(yuè)份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科(kē)毕业(yè)即进入就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解(jiě)释(shì)青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况下(xià)，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始负增长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的(de)变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们(men)认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济(jì)复苏难(nán)以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)长期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要，这也(yě)是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这(zhè)一(yī)概念的两个要点：一(yī)是调查失业率是城(chéng)镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成的(de)就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分(fēn)母不(bù)含(hán)没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或(huò)要求参(cān)加社会经济活动的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口可(kě)能(néng)为(wèi)3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每(měi)年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调(diào)查(chá)对象为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映(yìng)劳动力市(shì)场(chǎng)变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围内开展，调(diào)查范(fàn)围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之(zhī)一左右。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占(zhàn)比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总(zǒng)数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地(dì)产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对(duì)外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司

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