个人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取(qǔ)了(le)36个(gè)试点城市和地区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源(yuán)和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人(rén)养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司(sī)凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年(nián)之际，中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代(dài)销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资格(gé)。截至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老(lǎo)金业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发(fā)力(lì)，个人养老金(jīn)业务也成(chéng)为大型券商们财富(fù)管(guǎn)理转型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精心布局产品及渠道(dào)，与基金投顾服务结合，试点券商充分(fēn)发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾(gù)大有可为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基(jī)金。据人社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公(gōng)司可销售养(yǎng)老保险(xiǎn)，大(dà)多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基金上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金产品的上线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人(rén)养老金公募(mù)基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金等(děng)发行养老基(jī)金(jīn)管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额(é)产品，后续(xù)将不断(duàn)完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公(gōng)募基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大(dà)部分客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰(fēng)富的(de)机构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务(wù)。因此(cǐ)在服务(wù)体系的基础架构(gòu)上，风格多(duō)样、风(fēng)险(xiǎn)收益多元的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户(hù)更好(hǎo)的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于(yú)金融产品的(de)特(tè)征和策(cè)略的认知、对自(zì)身投资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目(mù)的的认知(zhī)较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为(wèi)服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个人(rén)养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型的(de)基础(chǔ)上(shàng)，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)性；结合存(cún)量客户的个(gè)性化画像和(hé)客(kè2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单)户特点，为客户提(tí)供切实可(kě)行的产(chǎn)品评估(gū)体系(xì)和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人养老金账户的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是(shì)个人养老金带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于(yú)个人(rén)养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分利(lì)用(yòng)长期投资(zī)，但(dàn)如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有养老产品的(de)选择(zé)已令投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名(míng)高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温(wēn)度(dù)的专(zhuān)业(yè)服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老(lǎo)金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理(lǐ)水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单(dān)，满(mǎn)足养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但远难以(yǐ)与大型商业银(yín)行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行(xíng)召(zhào)开的2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计(jì)开立个人养(yǎng)老金账户(hù)229.16万户，位(wèi)列(liè)全行业第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业务的银(yín)行中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其(qí)个(gè)人养老金业务从引导客户形成科(kē)学养老理财观(guān)念的长远视角出(chū)发，为客户提(tí)供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务和一(yī)站式的产品选择。中信证券(quàn)亦(yì)推出个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含(hán)账户管理、资产配置、服(fú)务(wù)陪伴于一体的个人养(yǎng)老金(jīn)投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也是部(bù)分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金(jīn)目标客(kè)群(qún)的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作(zuò)为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计(jì)划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走(zǒu)进企(qǐ)业推广个人养老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工提供个(gè)人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多(duō)家获资质的(de)机(jī)构(gòu)正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满足养老诉(sù)求(qiú)等问(wèn)题(tí)，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新突(tū)破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成为券商财富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一(yī)。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理业务高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在客(kè)户(hù)分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社保(bǎo)关系(xì)在先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客户进行(xíng)第一(yī)阶段的(de)重点服务，对其他客户(hù)会(huì)随(suí)着试点(2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单diǎn)扩大和客户(hù)画像的覆盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表示，证(zhèng)券公司可重(zhòng)点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一(yī)定经营规(guī)模的(de)企业员工，他们能够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具(jù)备一定(dìng)投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未(wèi)来退休有一(yī)定(dìng)的规划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个(gè)人(rén)养老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟(gēn)踪了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投(tóu)资组合净值的(de)波(bō)动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示，会(huì)针对(duì)不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每年享税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金(jīn)，为居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求的金融机(jī)构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等信息和交易服(fú)务；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的资(zī)金，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获(huò)客(kè)及(jí)投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老金的(de)认知。走进企事业(yè)单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资(zī)教育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老金(jīn)的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客(kè)户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具(jù)（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与(yǔ)客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科技(jì)和人工智能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地(dì)实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则(zé)表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同(tóng)养老诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不(bù)同生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资(zī)者的重(zhòng)要(yào)关(guān)注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金的整体收益(yì)水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其(qí)中，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月(yuè)成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全(quán)安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回(huí)报(bào)为2％，另(lìng)有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客(kè)户保(bǎo)值增(zēng)值，否则将违背客户通(tōng)过(guò)投资达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益(yì)特(tè)点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金(jīn)安全、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点(diǎn)达到(dào)的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的(de)风险或(huò)缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时(shí)点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者(zhě)也(yě)是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能(néng)满足(zú)客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值增(zēng)值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的(de)产品(pǐn)推荐给(gěi)合(hé)适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能(néng)力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好的客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相(xiāng)对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁(níng)表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国际(jì)经验，如果退(tuì)休后(hòu)的养老金替(tì)代率大于70％，即可(kě)维持(chí)退休前的生活水平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功能也是一个重要(yào)考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可以达到(dào)几(jǐ)十年(nián)，能够承(chéng)受一(yī)定的(de)短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的客(kè)户，可以配置(zhì)一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投(tóu)资的(de)保值(zhí)增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品具(jù)有一(yī)定的(de)普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值的(de)养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健投资回报(bào)，资产配置不可或缺(quē)。通过投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益(yì)特征、低相关性的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现(xiàn)差(chà)异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都(dōu)可(kě)参与(yǔ)到(dào)为客户提(tí)供个(gè)人养老基(jī)金(jīn)服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞争更(gèng)非(fēi)“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有(yǒu)以下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客(kè)户(hù)需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建投(t2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单óu)个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人提出，当前(qián)的(de)政(zhèng)策要求(qiú)下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券(quàn)商端参与个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在(zài)银行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序操作步(bù)骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流(liú)程的(de)投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品(pǐn)的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可(kě)供投资(zī)者(zhě)选择(zé)的产品种类较(jiào)为(wèi)单一，难以进(jìn)一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期(qī)待能够从政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体(tǐ)验；给予券商(shāng)在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入(rù)和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力(lì)个人(rén)养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年(nián)多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发现(xiàn)，是因为(wèi)去年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金(jīn)。这一消(xiāo)息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社(shè)部披露的(de)数(shù)据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金参加人(rén)数(shù)达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀(pān)升(shēng)，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元(yuán)。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业(yè)协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)透露，在截(jié)至2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意入金的(de)主要原(yuán)因。而(ér)选择开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务负责人认为，这(zhè)是一个(gè)专业(yè)活，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要(yào)业务人员及(jí)其所(suǒ)在(zài)机(jī)构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分(fēn)满足个人或(huò)家庭(tíng)养老的全面需求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到(dào)退休前的(de)应(yīng)急资(zī)金(jīn)需求。

　　从(cóng)产(chǎn)品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现(xiàn)象(xiàng)没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立账户(hù)人(rén)数(shù)比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应不均衡(héng)的问(wèn)题，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的供给。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局已向业(yè)内就关(guān)于(yú)促(cù)进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险是对接个人(rén)养老金(jīn)制度的主(zhǔ)要保险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供稳(wěn)健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露的专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养(yǎng)老保险产品(pǐn)2022年结算(suàn)利率，稳健账户结(jié)算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多(duō)家金融(róng)机构呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出的(de)特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补充(chōng)来(lái)源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗(liáo)应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗(yí)产(chǎn)、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利(lì)于(yú)民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老产品取决于发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服务提(tí)供商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管理人）合(hé)作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有竞争力的产(chǎn)品”，上述负(fù)责(zé)人(rén)表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品(pǐn)设计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加底层可投标(biāo)的(de)类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰(fēng)富投资者的可(kě)选(xuǎn)标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开(kāi)户的(de)时候(hòu)做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多(duō)种(zhǒng)金融工具(jù)来(lái)解(jiě)决客户对短期(qī)资金的需(xū)求(qiú)。

　　券商发力(lì)个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化(huà)、个性化的(de)养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续卓越的养老(lǎo)规(guī)划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入(rù)更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满足(zú)客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券还上线(xiàn)了(le)自研的(de)年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金组合的评价(jià)结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机制(zhì)间(jiān)接服务背(bèi)后的(de)企业员工和(hé)机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截(jié)至(zhì)目前(qián)，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务(wù)，也计划(huà)结合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金组合(hé)评价等综(zōng)合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应(yīng)国(guó)家养老发展(zhǎn)战略(lüè)而推(tuī)出的新服务(wù)，体现了(le)在(zài)第(dì)二、三(sān)支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初(chū)步(bù)建(jiàn)立了(le)个(gè)人(rén)养老金及个人养老(lǎo)金融(róng)服务体(tǐ)系(xì)，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理销售牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更(gèng)加有温度(dù)、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在我们(men)介绍(shào)之(zhī)前(qián)都已有所了(le)解(jiě)，感觉(jué)这(zhè)项制(zhì)度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提(tí)升(shēng)。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名(míng)）向记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没(méi)有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开始投(tóu)资，主(zhǔ)要因为(wèi)不知道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我(wǒ)们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人(rén)养老金制度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人(rén)员在具体实操过(guò)程中(zhōng)又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不同年(nián)龄(líng)段的群体(tǐ)会(huì)怎样(yàng)理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海地区(qū)几家银行网点和(hé)券商营(yíng)业部，了解(jiě)个(gè)人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年(nián)人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台(tái)数据可知，个(gè)人养老金制度经(jīng)过(guò)半(bàn)年时间的发(fā)展(zhǎn)，在(zài)产品种(zhǒng)类、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相(xiāng)关岗位的黄宁（化(huà)名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人养老金业务的热情和(hé)关注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并(bìng)且除了(le)个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等通过企业和单(dān)位组织(zhī)来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者(zhě)了(le)解了(le)身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作(zuò)以(yǐ)来，她每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿(ná)来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质量，并(bìng)且放(fàng)进个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养老保险之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个(gè)人养老(lǎo)金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接(jiē)考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的过(guò)程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体(tǐ)的(de)不同需求(qiú)和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不久的(de)年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就不明(míng)显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务取得进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万人开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养(yǎng)老金业务(wù)的开展(zhǎn)中感(gǎn)受(shòu)到，一些(xiē)客户(hù)开了户但没存储的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户(hù)则是认为在个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品并(bìng)非专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明(míng)显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财(cái)、养老保险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不通(tōng)过(guò)个人养老金账户(hù)也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人员的角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养(yǎng)老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较(jiào)低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等级的(de)产品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达(dá)到(dào)资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向记者(zhě)直(zhí)言，对于离退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当(dāng)然也(yě)需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更重要的。

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