金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符合集中清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平(píng)台(tái)，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券(quàn)通(tōng)”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即(jí)视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中国人民银行认(rèn)可的(de)境外电子交易(yì)平(píng)台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的(de)境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机(jī)构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结(jié)算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会(huì)员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员(yuán)完成保证(zhèng)金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算机(jī)构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未(wèi)纳入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融(róng)入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他(tā)收(shōu)入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对(duì)手方从各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算(suàn)公司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民(mín)币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨(kuà)境(jìng)债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行(xíng)报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨(kuà)境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按2l是多少毫升 2l是多少升照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易(yì)或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)等相关(guān)主体进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期(qī)全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即全(quán)部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之间(jiān)净头寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民(mín)币购售业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人(rén)民币(bì)购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安(ān)排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算(suàn)行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保(bǎo)与(yǔ)其相(xiāng)关的境(jìng)外(wài)投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原则(zé)上应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可(kě)在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到期(qī)所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结(jié)算行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和相关金2l是多少毫升 2l是多少升(jīn)融(róng)市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银(yín)行认可的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门(mén)可(kě)以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制(zhì)订配套的(de)业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品(2l是多少毫升 2l是多少升pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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