今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经(jīng)理表示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不(bù)同(tóng)份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了(le)对港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时(shí)港股通(tōng)红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互(hù)联(lián)网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投资(zī)区域(yù)，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合能(néng)力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的(de)市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司(sī)盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司(sī)受(shòu)情(qíng)绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前(qián)期涨幅(fú)较(jiào)多(duō)的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么一定的(de)调整，但是通过自(zì)下(xià)而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地(dì)市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低(dī)位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球投资(zī)的(de)主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(ch突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么 24px;'>突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么ǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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