AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成(chéng)长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并看好其(qí)中(zhōng)长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为全(quán)球带(dài)来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能带(dài)来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行业(yè)的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越来越意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ér)此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)首次(cì)利(lì)用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确(què)实(shí)开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极参与布(bù)局，其中，除(chú)了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基(jī)金一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能(néng)源、互(hù)联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了(le)调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看(kàn)好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济发展模式(shì)转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的通信网络(luò)、算力(lì)、算法(fǎ)，以(yǐ)及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金(jīn)经理秦(qín)毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未加入对(duì)于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本(běn)次的人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗大创新，未来多个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安(ān)全自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新(xīn)一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就(jiù)如(rú)同去年(nián)三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成(chéng)长投(tóu)资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们的投资目标。

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