今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷(wéi)幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季(jì)度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度增持。身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性p>

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工(gōng)股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市(shì)场投资机(jī)会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风(fēng)险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具(jù)有数据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模(mó)型及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性工智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄(lǒng)断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的(de)买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地市(shì)身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望(wàng)开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆(gān)弹性大、前(qián)期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周期(qī)中上行风(fēng)险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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