AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带(dài)来的(de)颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能(néng)源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要(yào)建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提(tí)出自(zì)己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化(huà)时(shí)，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的(de)早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于(yú)人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空(kōng)间(jiān)的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在一(yī)季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通(tōng)过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用(yòng)等，这(zhè)是(shì)一个(gè)系统性工(gōng)程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益(yì)于这一(yī)技术的应用和普及。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大(dà)重(zhò广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？ng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家(jiā)安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大(dà)模型(xíng)技术，有望开(kāi)启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的(de)部(bù)分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？de)非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏(chú)形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不(bù)少(shǎo)声音说(shuō)这(zhè)次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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