5月10日，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相(xiāng)关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本(běn)次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本(běn)次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次(cì)降(jiàng)息有助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出(chū)现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当(dāng)前(qián)调降更多(duō)是出于(yú)推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下(xià)调(diào)存(cún)款利率。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制发(fā)布《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是(shì)在(zài)利(lì)率市(shì)场化改革(gé)推进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且(qiě)存(cún)款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资成本不断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降较为明显(xiǎn)；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差持续走低(dī)，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关(guān)系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上(shàng)限下调也(yě)是要(yào)将(jiāng)存款产品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以来，4月(yuè)和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和(hé)股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以来(lái)的调(diào)整更多是(shì)延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进度。就今年(nián)的经济(jì)背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济(jì)修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率(lǜ)调降都集(jí)中(zhōng)在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上(shàng)市银(yín)行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(d少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字e)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字g>对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下(xià)调(diào)，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上(shàng)的降息潮不仅仅集中在(zài)银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一(yī)方面要合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调信号意(yì)义(yì)的作用。今(jīn)年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运(yùn)行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一(yī)步(bù)下调(diào)要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势(shì)或(huò)仍(réng)在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持(chí)续高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策(cè)传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放(fàng)了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看(kàn)，本(běn)次(cì)下调(diào)对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银(yín)行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的无序竞争。此(cǐ)前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储(chǔ)冲(chōng)击(jī)。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少(shǎo)中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压(yā)力。此外(wài)，银行负(fù)债端成本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行使得商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各(gè)行在存(cún)款市场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份(fèn)额(é)考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来上市银(yín)行存量(liàng)存(cún)款平均成(chéng)本率基本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续(xù)经营(yíng)性质(zhì)的票息(xī)资产，比如(rú)利率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)仍(réng)然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，促(cù)进存款流(liú)向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利率下(xià)调(diào)带动流动性继(jì)续进入债(zhài)市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也有可(kě)能进入股市，利(lì)好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大(dà)，中小银行(xíng)或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽(kuān)松？货币(bì)政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读(dú)为(wèi)边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此基础上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对(duì)银行协定(dìng)存款及通知存款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下(xià)，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的(de)同(tóng)时，相较活期存(cún)款和(hé)相当部分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合(hé)适(shì)投资(zī)工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预(yù)期导致行情走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基(jī)金(jīn)，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据(jù)的弱(ruò)化趋(qū)势(shì)显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环(huán)境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对(duì)普通(tōng)投(tóu)资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把(bǎ)投资理财(cái)交(jiāo)给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋(dài)子(zi)。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下(xià)降，为(wèi)保持(chí)资金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评(píng)估(gū)自身风险承受(shòu)能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。