在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安(ān)”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流(liú)向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金(jīn)的净(jìng)买入(rù)，产生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的(de)价(jià)格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归的(de)过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介dào)1990年(nián)泡(pào)沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受(shòu)多(duō)重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储(chǔ)加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年(nián)日(rì)元持续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年(nián)东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流入(rù)资金(jīn)165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板(bǎn)块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流(liú)失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期(qī)跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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