投资者除了(le)关(guān)注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及估(gū)值等因素。

　　近期，受益于(yú)人工智能主题的(de)热炒，全球AI芯片巨头公(gōng)司(sī)英伟(wěi)达(dá)（NVIDIA）股价连续(xù)上涨，截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，最新股价(jià)达397.7美元(yuán)，市(shì)值(zhí)超过9800亿美元(yuán)，逼近万(wàn)亿美元大关。

　　英伟达今年股价的(de)强劲表现(xiàn)，带动了国内AI投资热。Choice数据显(xiǎn)示，多只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨(zhǎng)幅超30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么(me)，AI主题的投(tóu)资能火(huǒ)热多久？

　　公募(mù)基金提前布局

　　凭借着(zhe)AI芯(xīn)片(piàn)和算力的先进技术(shù)，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高(gāo)达到419.38美元，公(gōng)司市值一(yī)度(dù)突破万亿(yì)美元。截至(zhì)6月1日收(shōu)盘，其(qí)股(gǔ)价回落至(zhì)397.7美元，但(dàn)依旧有(yǒu)望再次(cì)突(tū)破万亿(yì)美元的市值。

　　英伟达公司在中国(guó)官网宣(xuān)称：“我(wǒ)们在(zài)AI和(hé)元(yuán)宇宙方面的工作(zuò)正在改变(biàn)全球大型(xíng)行业，并将为社会带来(lái)深远(yuǎn)的影(yǐng)响。”除(chú)了英伟达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等(děng)科技(jì)公司也加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内(nèi)市(shì)场对于AI行情的关(guān)注(zhù)热情也(yě)是持续高涨(zhǎng)。Choice数据(jù)显示，截(jié)至6月2日，今年以来涨幅最(zuì)高的(de)股票型ETF是游戏主题ETF，3只ETF涨幅超过(guò)90％，这类主题(tí)ETF的(de)大涨也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能自动(dòng)内(nèi)容生成(chéng)）概念的热炒(chǎo)有(yǒu)关。涨幅紧随其后的便(biàn)是传(chuán)媒(méi)、云计算、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智能(néng)等主题(tí)ETF，多只云计算、大数据、人(rén)工智能主题ETF涨幅超过(guò)30％。

　　公募基金(jīn)也早已布局英(yīng)伟(wěi)达或相关概念股。交易软件通达信推出了(le)英伟(wěi)达概念股，该软件信息(xī)显示，相(xiāng)关概念(niàn)股一共包含32家A股上(shàng)市公(gōng)司，这(zhè)些(xiē)公司(sī)与(yǔ)英伟达在某些方面(miàn)有(yǒu)业务上的合作。从公(gōng)募(mù)基金一季度末的数据(jù)来看，部分被纳入重仓(cāng)股名单。

　　直接或间接持有英伟达公司股(gǔ)票的公募(mù)基金主要集中在能投资海(hǎi)外市场的QDII基金和QDII-ETF。据记(jì)者统计，持有英伟达且(qiě)基金规模最高(gāo)的是广发纳斯达克(kè)100ETF，该只基金今(jīn)年一(yī)季度末(mò)规模为(wèi)147.59亿元，跟踪指数(shù)为纳斯达克(kè)100指数，前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)包括苹果、微(wēi)软(ruǎn)、英(yīng)伟达(dá)和谷歌等多(duō)家全球(qiú)科(kē)技公司。

　　主动管(guǎn)理(lǐ)型基金中，持有(yǒu)英(yīng)伟达且规模最高的是(shì)广发全球(qiú)精选，该只基金今年(nián)一(yī)季度末规模为(wèi)25.6亿(yì)元，英伟达是其(qí)第二大重仓(cāng)股，持有12.6万(wàn)股，持仓市(shì)值占净值比例(lì)为9.39％。除了英伟(wěi)达，该基金还(hái)持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技(jì)股(gǔ)。

　　挖财(cái)基(jī)金(jīn)投研人员郑昕昊告诉《国(guó)际金融(róng)报(bào)》记者，国内AI投资的热潮与微软武警能打过特警吗、英伟达(dá)等美(měi)股科技股(gǔ)年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微软就在(zài)AI领域(yù)加大(dà)了投(tóu)资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然(rán)后又将其整合进(jìn)Office办(bàn)公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模最大的一笔投资。作为一站式解决方案的(de)提(tí)供(gōng)商，英伟达公司是(shì)今武警能打过特警吗年AI概(gài)念(niàn)热潮中(zhōng)的另(lìng)一大赢家，该公司今年一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中心业(yè)务的营收创历史新高，远好于市场预期。

　　如(rú)何把握投资机(jī)会

　　对于(yú)寻求(qiú)AI主题投资机会(huì)的(de)投资者而(ér)言，英(yīng)伟达和微软在内的众多美股科技股(gǔ)公司是其(qí)关注的(de)焦点。

　　“从目前的(de)产业发展(zhǎn)趋势(shì)来看，AI应用已是科技革命最新的(de)突破口。能够率先(xiān)建立起(qǐ)良好(hǎo)商(shāng)业模式的(de)公司与掌握AI应用核心竞争(zhēng)力的公司将(jiāng)会成为(wèi)未(wèi)来最(zuì)有(yǒu)潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟(wěi)达已具备这些特质，他(tā)们的中长期基(jī)本面有所(suǒ)改善(shàn)。”郑昕(xīn)昊表示。

　　虽然AI产业(yè)未来(lái)的(de)故事(shì)看起来很美好，但实际投资中还受诸(zhū)多(duō)因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块(kuài)，受到资金关注，行业成交热度(dù)上升，从3月(yuè)中旬(xún)一直涨至4月(yuè)上(shàng)旬，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到业绩(jì)的验(yàn)证，半(bàn)导体行业一季度整(zhěng)体(tǐ)营收同比下(xià)降2.9％，净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比大幅下(xià)降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据的跟踪(zōng)，目前(qián)全球半导体产业整体仍处于(yú)主动(dòng)去库存阶段，行业并未(wèi)迎来拐点。在(zài)缺乏基本面支撑的情况(kuàng)下(xià)，4武警能打过特警吗月中旬以(yǐ)来半导(dǎo)体(tǐ)重回弱势。最(zuì)近两(liǎng)周，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)虽然有所(suǒ)企稳，但也很难说行业已经迎来拐(guǎi)点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨询(xún)首(shǒu)席分析(xī)师秦洪告(gào)诉记者：“半导体(tǐ)板(bǎn)块回(huí)暖(nuǎn)的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带动GPU（图形(xíng)处理器(qì)）为代表的算力芯(xīn)片业务快速增长，美股(gǔ)英伟(wěi)达的股价表现以及背(bèi)后的(de)产能扩张信息就是(shì)最好(hǎo)的例证(zhèng)。而从未来的一段时间来看，AI产业(yè)发展仍然是强劲有力，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑昕(xīn)昊(hào)也表示，尽(jǐn)管目前半导体(tǐ)产业周期(qī)尚未(wèi)反转，但在资金(jīn)情绪、政策扶(fú)持和半导(dǎo)体设(shè)备业绩高增(zēng)长等利(lì)好因素支撑下，当前位置也不悲观。

　　站(zhàn)在投(tóu)资(zī)的角度考虑，秦洪认(rèn)为，虽然(rán)AI产业的发(fā)展趋势值得期待(dài)，但(dàn)投资(zī)需要仔(zǎi)细观察(chá)，“就(jiù)A股的过(guò)去经验来看，大热必死、均值回归的(de)规(guī)律永不变色，所(suǒ)以投资与(yǔ)产业发展之间存在(zài)着较大差异。在操作中，不宜(yí)在股价高涨、人气亢奋(fèn)时买入(rù)，而是(shì)需要在(zài)相对低(dī)位或调整一定程度后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认(rèn)为(wèi)，投资者除了关注AI产业景(jǐng)气、资(zī)金情绪、政策等因素外，还需要关注业(yè)绩验证(zhèng)以(yǐ)及估值(zhí)等(děng)因素。在具体(tǐ)投(tóu)资的时(shí)候要选择掌握核(hé)心(xīn)技术、真正具(jù)有(yǒu)核心竞争力的投资(zī)标(biāo)的(de)，确保产业景气(qì)能够(gòu)反映在未来的业绩上，要(yào)避免(miǎn)没有业绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投(tóu)资标(biāo)的也要以合适的价格买入(rù)，否则很(hěn)可能(néng)会赚(zhuàn)了景气亏了钱。最后，投资(zī)者要做好分散配(pèi)置，不要将资(zī)金(jīn)全押一个赛道。

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