5月迎来开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股的(de)走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨(zhǎng日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的经(jīng)济下(xià)行动能，基(jī)本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍(日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗réng)将继续维持弱势下(xià)跌(diē)格局。

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