编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架(jià)，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而(ér)他(tā)也一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在(zài)优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只(zhǐ)A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管(guǎn)理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)和(hé)古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过(guò)他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营(yíng)回归本(běn)源后依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个国(guó)家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游(yóu)的(de)施(shī)成外，本(běn)周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与(y空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗ǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他(tā)就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报(bào)显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的(de)高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的(de)市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新(空气炸锅是不是一定要放烤架上 空气炸锅没有烤架能用吗xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比(bǐ)基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而(ér)使该(gāi)股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然(rán)持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入(rù)持(chí)有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看，除(chú)去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的(de)均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和(hé)新的信息技术(shù)应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天，而将剩余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱(qū)动力(lì)，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国(guó)民经济持续增长的(de)消(xiāo)费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年(nián)下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是(shì)他参与管理的(de)长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看到(dào)一季(jì)度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在(zài)基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消费电子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原(yuán)因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程(chéng)。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造(zào)这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军(jūn)工装备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然很难(nán)有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清(qīng)晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业(yè)趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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