今年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度(dù)，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(g2197的立方根是多少，216的立方根是多少uǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。2197的立方根是多少，216的立方根是多少p>

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国(guó)内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋(fù)能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香(xiāng)港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低(dī)位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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