5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交了(le)截(jié)至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基(jī)金(jīn)机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规模(mó)小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(mě唐山大地震和汶川大地震哪个严重i)股市场持有34家上(shàng)市公司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景(jǐng)林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为，从(cóng)全(quán)行(xíng)业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资(zī)产对(duì)于教(jiào)育(yù)领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于(yú)去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落的主(zhǔ)要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融增速(sù)回落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与(y唐山大地震和汶川大地震哪个严重ǔ)2021年4月(yuè)相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月同(tóng)比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接(jiē)近零利(lì)率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要(yào)让(ràng)大家看(kàn)到宽(kuān)信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他(tā)们的机(jī)构审美。直(zhí)白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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